부동산·환율 부담에 기준금리 동결…BNP·씨티·JP "11월 인하 가능성 유효"

부동산·환율 불안 속 완화 신호 약화…'정책 엇박자' 부담 작용
BNP "11월 한 차례 인하 후 속도 완화"…씨티 "부동산이 변수"
JP모건 "내년 상반기 완화 사이클 재개 가능성 높아"
한은, 금융안정 리스크 고려해 완화 속도 늦춘 결정

▲이창용 한국은행 총재. (한국은행)

한국은행이 23일 금융통화위원회를 열고 기준금리를 연 2.50%로 동결했다. 지난 7월과 8월에 이어 세 번째 연속 동결로, 시장의 예상과 일치했다.

이번 결정은 최근 서울 아파트값 상승세와 1430원대 원·달러 환율 등 금융불안 요인을 고려한 결과로 해석된다. 정부가 이달 초 ‘10·15 대책’을 통해 부동산 규제를 강화한 상황에서, 한국은행이 추가 인하에 나설 경우 '정책 엇박자' 논란이 불가피하다는 판단이 작용했다는 분석이다.

글로벌 투자은행(IB)들은 이번 결정을 대체로 '예상된 결과'로 받아들이면서도, 한은의 완화 기조가 여전히 유효하다는 데 의견을 모았다. 다만 BNP파리바는 완화 속도 조절을, 씨티는 부동산시장 불안을, JP모건은 내년 상반기 완화 재개 가능성을 각각 언급하며 신중론과 완화론이 공존하는 분위기다.

BNP파리바 "11월 한 차례 인하 후 속도 완화"

BNP파리바는 "한국은행은 완화 기조를 유지하되 속도를 늦추는 방향으로 기조를 수정했다"며, "최종 금리는 2.25% 수준으로, 올해 안에는 한 차례 인하에 그칠 것"이라고 내다봤다.

이와함께 "이번 회의에서 금통위원 7명 중 4명이 향후 3개월 내 인하 가능성을 열어뒀지만, 이는 8월(5명)보다 줄어든 수치"라며, "완화 신호가 약화됐다"고 진단했다.

BNP는 "부동산시장 불안과 환율 변동성이 커진 만큼, 금융안정 리스크를 고려한 점진적 인하가 불가피하다"며, "만약 11월까지 시장 안정이 이뤄지지 않으면 인하 시점이 내년 1분기로 미뤄질 수 있다"고 전망했다.

씨티그룹 "정책방향 명확하지만, 부동산이 최대 변수"

씨티그룹은 한은의 결정이 예상된 수순이었다면서도 "기준금리 동결은 부동산시장 과열을 제어하고 금융안정 리스크를 방지하기 위한 불가피한 선택"이라고 평가했다.

씨티는 "한은의 메시지는 일관됐으며 경기 회복세가 확인될 때까지 신중한 접근을 유지하겠다는 의도"라며, "다만 정부의 부동산 대책 효과가 본격화되지 않으면 한은의 인하 판단도 늦춰질 수 있다"고 분석했다.

또 "원·달러 환율이 1430원 선을 넘나드는 상황에서 기준금리 인하는 자본 유출 우려를 키울 수 있다"며, "한은이 물가 안정뿐 아니라 금융시장 안정에 무게를 둔 신호를 분명히 했다"고 설명했다.

JP모건 "내년 상반기 완화 사이클 재개 가능"

JP모건은 한은이 이번 회의에서 "완화 사이클을 일시적으로 멈췄을 뿐 방향성은 유지되고 있다"고 평가했다.

다만 "한은이 당장 금리 인하를 미뤘지만, 경기 둔화 압력과 인플레이션 둔화세가 지속된다면 내년 상반기에는 다시 인하 사이클이 재개될 것"이라고 전망했다.

이어 "한국의 성장률 회복세는 아직 미약하며, 글로벌 경기 둔화가 본격화할 경우 통화정책 완화 여력이 다시 커질 것"이라며, "내년 2분기와 4분기에 각각 0.25%포인트(p)씩 인하를 예상한다"고 덧붙였다.