한화투자증권 "제주항공, 여객 수요 정상화 속도 더뎌⋯목표가↓"

(출처=한화투자증권)

한화투자증권은 23일 제주항공에 대해 소비 심리 회복으로 수요가 정상화하기까지는 시간이 필요할 것으로 전망했다. 목표주가를 기존 1만1000원에서 7000원으로 하향하고 투자의견 ‘중립’을 유지했다.

박수영 한화투자증권 연구원은 “올해 2분기부터 점진적으로 공급 회복이 이뤄지겠지만, 여객 수요의 완전한 정상화까지는 더딘 속도가 예상된다”며 “실적 추정치와 멀티플 하향 조정을 반영해 목표주가를 낮춰 제시한다”고 밝혔다.

박 연구원은 “올해 1분기 제주항공의 국제선 여객 공급은 전년 대비 약 11%, 2019년 1분기 대비 약 11% 감소했다”며 “이는 지난해 말 사고 이후 발표한 일시적 공급 축소 계획에 따른 것”이라고 분석했다.

이어 “1분기 국제선 수송 실적은 전년 대비 24%, 2019년 대비 22% 각각 감소했는데, 공급 축소폭보다 강한 수요 위축을 확인할 수 있었다”며 “로드팩터와 운임의 상대적 약세가 이어지며 2분기까지 영업적자가 전망된다”고 설명했다.

그러면서 “지난해 4분기 정비비는 1000억 원 수준을 상회했는데, 사고 외에도 환율 영향이 컸던 것으로 해석된다”며 “올해 1분기 정비비는 454억 원으로 재차 안정되는 모습을 보였으나, 향후 점진적인 정비비 상승이 예상된다”고 덧붙였다.