BNK투자 “SK하이닉스, 일반 메모리 수급 개선 이어질 것”

(출처=BNK투자증권)

BNK투자증권은 6일 SK하이닉스에 대해 일반 메모리 수급 개선과 고대역폭메모리(HBM) 실적 성장이 이어질 것으로 전망했다. 기존 목표주가 31만 원과 투자의견 ‘매수’는 유지했다.

이민희 BNK투자증권 연구원은 “낮아진 수요 기대에 맞춰 삼성전자가 P4 생산라인 가동을 연말로 연기하고 SK하이닉스도 M16 증설 규모를 당초 계획보다 낮췄다”며 “올해 글로벌 D램(RAM) 전년 대비 생산증가율은 18%에서 15%로 또 하향 조정됐다”고 밝혔다.

이어 “HBM은 2배 가까이 증산되는 반면, 일반 D램은 메이저 3사의 경우 한자리 중반대 증가율에 그칠 전망”이라면서도 “실제 수요는 재고조정이 마무리된 모바일과 서버용 더블데이터레이트(DDR)5를 시작으로 순차적으로 개선되고 있어 하반기로 갈수록 수급이 개선될 전망”이라고 분석했다.

김 연구원은 “낸드(NAND) 역시 수요 기반이 취약하지만, 감산을 통해 수급 균형을 찾아가고 있다”며 “최근 북미 빅테크 기업의 주문 축소로 TSCM는 올해 칩 온 웨이퍼 온 서브 스트레이트(CoWos) 생산 목표치를 처음 하향했지만 내년 생산 목표는 그대로 유지할 것”이라고 설명했다.

그러면서 “기대치가 너무 높았던 데 대한 현실적 목표치 조정으로 판단한다”며 “딥시크(Deepseek) 출시 이후 고성능 인공지능(AI) 칩 수요 감소와 HBM 성장 둔화에 대한 우려가 크지만, 가성비 좋은 보급형 AI 모델 확산은 다양한 응용처별 개발 비용을 낮춰 AI 생태계 확산에 긍정적 역할을 할 전망”이라고 관측했다.