“중국, 10년만 ‘국9조’ 발표…과도한 낙관론은 경계해야”

(출처=NH투자증권)

NH투자증권은 중국 국무원이 10년 만에 ‘국9조’를 발표한 것을 두고 중국 주식에 대한 과도한 낙관론을 경계해야 하며, 펀더멘탈 개선이 선제 돼야 한다고 분석했다.

중국 국무원은 12일 장 마감 이후 ‘감독관리 및 리스크 예방 강화, 자본시장의 고품질 발전 추진에 관한 몇 가지 의견’을 발표했다. 이는 ‘국9조’로 불리며 기업공개(IPO), 상장기업, 상장폐지, 증권 및 운용사 관련 감독관리, 중장기 자금 주식시장 유입 등 9개 조항으로 구성돼 ‘국9조’라고도 불린다.

박인금 NH투자증권 연구원은 “이번 국9조 발표는 자본시장 발전에 수년간 노출된 문제점과 잠재적 리스크, 2023년 8월 이후 주식시장 급변동에서 드러난 제도적 메커니즘, 감독관리 및 법 집행 등에서의 문제점을 해결하기 위함”이라고 전했다.

국9조에 따라 최근 3년 누적 현금배당 총액이 평균 순이익의 30% 미만이고, 누적 배당금액이 5000만 위안 미만인 회사를 특별관리대상 종목(ST)으로 분류해 가격 변동폭 제한과 더불어 상반기 회계감사를 받게 해 사실상 배당이 강제되고, 상장폐지와 IPO 조건도 강화된다.

중국 당국은 2024년과 2014년에 국9조를 발표한 바 있다. 박 연구원은 “2004년 국9조 발표 이후 중국 주식 시장은 2년의 약세를 경험한 후 강세로 전환했고, 2014년에는 국9조 발표 이후 즉시 강세를 나타냈다”며 “이번 국9조는 중국 주식시장의 제도적 개선 측면에서 투자자의 금융시장 불신을 완화할 수 있는 요인이다. 또, 배당을 늘린 것은 보험회사를 비롯한 중장기 자금의 주식시장 유입을 추진하기 위한 것”이라고 설명했다.

다만 박 연구원은 “최근 엇갈린 중국 경제 지표로 펀더멘탈에 대한 시장 의구심은 여전히 존재한다”며 “중국 주식시장의 유의미한 상승 전환을 위해서는 가격 회복에 따른 펀더멘탈 개선이 선제 돼야 한다”고 말했다.