KT&G, 중장기적 성장성·지속적 주주환원 기대감 유효

(출처=현대차증권)

현대차증권은 20일 KT&G에 대해 중장기적 성장성과 지속적인 주주환원 정책 기대감이 유효하다며 투자의견 매수, 목표주가 11만 원을 유지했다.

하희지 현대차증권 연구원은 "2분기 연결 기준 매출액은 1조3586억 원, 영업이익은 2557억 원으로 시장 컨센서스를 하회하는 실적을 기록할 것으로 전망한다"며 "담배 원자재 가격 인상 부담 지속과 부동산 개발 사업 완료에 따른 이익 감소에 기인한다"고 설명했다.

하 연구원은 "내수 담배는 전년 대비 1.9% 성장을 시현할 것으로 전망된다. 일반 궐련은 총수요 2~3% 감소했으나 상대적으로 단가가 높은 면세 궐련 판매량이 증가하며 수요 감소분을 일부 상쇄했다"며 "이에 반해 NGP 스틱 수요는 전년 대비 10% 이상 성장했을 것"이라고 내다봤다.

이어 "경기 침체 영향으로 국내 건기식 수요가 감소했으나, 중국·미국 중심의 해외 판매량이 상승하며 전체 외형은 소폭 증가했을 것"이라면서 "다만 중국 온라인 프로모션 비용이 집중되며 이익은 전년도와 비슷한 수준"이라고 추정했다.

하 연구원은 "부동산 실적 감소와 담배 사업 부문 원재료비 상승에 따라 전년 대비 수익성 감소는 불가피하지만, 여전히 핵심 성장 사업인 NGP 사업, 해외 담배 사업, KGC 중심의 중장기적 실적 개선과 지속적인 주주환원 정책에 대한 기대감은 유효하다"고 강조했다.