“CJ, 불확실성 존재하지만, 단기 주가 낙폭 과도한 수준”

(출처=SK증권)

SK증권은 23일 CJ에 주가 불확실성이 존재하나 단기 주가 낙폭이 과도한 수준이라고 분석하며 투자의견 매수 목표주가 9만5000원을 제시했다.

최관순 SK증권 연구원은 “CJ가 48.5% 보유 중인 CJ CGV가 1조 원 규모 자본확충 계획을 발표했다. 지주회사인 CJ는 600억 원 증자 참여와 4500억 원 규모 CJ 올리브네트웍스 지분을 현물 출자할 예정”이라며 “이에 이틀간 CJ CGV 주가는 27.6% 하락했고, CJ 주가도 6.8% 내렸다”고 짚었다.

그는 “CJ CGV는 유상증자로 조달된 자금을 신사업 확대 및 차입금 상환으로 사용할 예정이며 또한, CJ 올리브네트웍스를 통해 극장운영 첨단화, 광고사업 고도화, CFX 사업 확대 등의 사업적 시너지 및 연간 100억 원 규모 배당 수익을 기대할 수 있다”며 “그럼에도 CJ CGV 주가는 유상증자 발표 후 이틀간 27.6% 하락했다”고 말했다.

이어 “다만, 지주회사 CJ는 CJ 올리브영 호실적에 따른 배당 상향 여지가 충분하며, CJ 올리브네트웍스의 지분가치 현실화라는 긍정적 요인도 있다”며 “이틀간 CJ의 CJ CGV 순자산가치는 346억 원 감소했으나 CJ 시가총액은 922억 원 감소해 CJ 주가 낙폭은 다소 과도했다”고 설명했다.

최 연구원은 “CJ는 CJ 올리브영, CJ 푸드빌 등 비상장 자회사 실적개선과 지속적인 배당 상향 가능성이 크다”며 “다만, 상장 자회사 주가 하락을 반영해 목표주가는 9만5000원으로 하향한다. 이틀간 CJ CGV 순자산가치 감소분 대비 CJ 시가총액 감소분이 커 단기 주가 낙폭이 과도한 수준이라 판단한다”고 했다.