크래프톤, 배틀그라운드 잠재력 입증…중장기적 접근 유효

(출처=키움증권)

키움증권은 22일 크래프톤에 대해 배틀그라운드의 재무적 업사이드(상향) 잠재력 등을 반영해 목표주가 25만 원과 게임 대형주 최선호주를 유지했다.

김진구 키움증권 연구원은 "배틀그라운드 프로모션 강화와 중국 현지 규제 완화 등에 따른 PC와 모바일에서 재무적 업사이드 잠재력을 앞서 강조했는데, 주요 투자 포인트가 재무적인 성과로 반영돼 이에 따른 밸류에이션 수준을 현실적으로 조정한 것"이라고 설명했다.

김 연구원은 "BGMI(배틀그라운드 모바일 인도) 재개 역시 예상 시점 대비 1달 정도 빨라진 것이며, 현지 유저 행태에 근간한 효율적 마케팅을 점진적으로 진행하고 유저 신뢰도를 확보함과 동시에 중장기 관점에서 매출 성장성을 가져갈 것으로 판단한다"면서 "다만 재개가 빨라진 점과 사업 재개에 따른 마케팅 프로모션 비용을 추가로 반영한 결과 이에 따른 기존 대비 재무적 변화는 크지 않다"고 짚었다.

이어 "크래프톤의 투자판단에 있어 중요한 사안은 글로벌 메이저 IP인 배틀그라운드의 재무적 포텐셜을 수치로 입증한 것이며 이에 따라 현재 형성 중인 기업가치는 합리적이고 충분히 용인 가능한 수준이라는 점"이라며 "현재 추진 중인 신작의 주요 기대치와 성과가 반영되기까지는 시간이 필요하다는 점과 눈물을 마시는 새 IP 기반의 신작이 출시되는 시점이 2025년 이후임을 감안 시 밸류에이션에 대한 레벨업은 중장기 측면에서 접근해야 한다"고 강조했다.