NAVER, 비용증가 둔화하는 하반기부터 주목-한국투자증권

(한국투자증권)

한국투자증권은 NAVER에 대해 27일 비용 증가가 둔화하는 2022년부터 이익 성장이 재조명될 것으로 예상해 하반기부터 관심을 둬야 한다며 투자의견 ‘매수’, 54만 원을 제시했다.

정호윤 연구원은 “연초 대비 카카오의 주가는 49.6% 상승한 반면 네이버는 21.5% 상승하며 확연한 차이를 보이고 있다”며 “두 기업의 주가 상승은 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)로 인한 디지털 트랜스 포메이션의 가속화와 웹툰, 핀테크 등 핵심 신사업들의 성장이라는 공통적인 이유 때문이었으며 이 포인트는 유효하다”고 설명했다.

정 연구원은 “최근 네이버의 주가 부진은 비용 증가에 따른 이익 성장률 둔화에 기인하는데, 지난해 하반기부터 네이버의 영업비용이 빠르게 증가하기 시작했다”며 “지난해 네이버의 개발·운영비는 전년 대비 16.3% 증가한 1조2000억 원을 기록했으며 올해는 연봉 인상, 주식보상비용 등의 증가로 전년 대비 29.5% 늘어난 1조5000억 원 수준을 기록할 전망이다”고 내다봤다.

이어 “지난해 네이버의 매출액은 21.8% 증가했으며 올해는 24.6% 증가할 것으로 전망한다”며 “특히 광고를 제외한 고성장 사업부의 매출비중이 2019년에는 39.1%에서 2021년에는 51.8%까지 상승할 것으로 예상돼 네이버의 매출 성장 트렌드는 향후에도 지속될 전망이다”고 덧붙였다.