“현대차의 인니 정부 MOU, 2022년 이후 성장동력 전망”-하나금융

하나금융투자는 27일 현대차가 인도네시아 정부와 투자협약(MOU)을 체결한 것에 대해 2022년 이후 성장동력이 될 전망이라며 투자의견 ‘매수’와 목표가 16만 원을 유지했다.

송선재 연구원은 “현대차는 인도네시아 공장 건설과 관련해 인도네시아 정부와 공장 건설을 위한 MOU를 체결했다고 공시했다”며 “공장의 최초 생산능력은 연간 15만 대 규모로 향후 25만 대까지 확대할 계획”이라고 말했다.

송 연구원은 “주요 생산품은 인도네시아 내수와 함께 인근 필리핀, 태국, 베트남 등의 아세안 역내와 호주, 중동까지 수출될 예정”이라며 “아세안 역내 수출은 부품 현지화율이 40% 이상이면 무관세 혜택이 주어지기 때문에 동남아 내 현지 공산 건설은 생산 경쟁력 확보에 필수적”이라고 설명했다.

이어 “인도네시아를 포함한 아세안 시장은 자동차 보급률이 10% 이하로 향후 소득 증가와 연동해 자동차 시장이 확대될 여지가 충분하다”고 덧붙였다.

송 연구원은 “2022년 이후에는 인도네시아 공장을 통한 아세안 시장으로의 물량 확대에 추가적으로 기여할 것”이라며 “그 과정에서 친환경차 라인업의 확대까지 이어지기 때문에 전체 시장과 차별화되는 성장을 꾀할 수 있다”고 분석했다.

나아가 “성장동력의 확보라는 측면에서 현대 PB 0.4배 중반의 낮은 밸류에이션이 재평가되는 계기 중 하나라고 판단한다”고 전했다.