삼성전기, 실적 하향 사이클 종료 ‘매수’-키움증권

키움증권은 23일 삼성전기에 대해 3분기 실적이 시장 기대치에 부합할 전망이라며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 13만 원을 유지했다.

키움증권 김지산 연구원은 “3분기 영업이익 추정치는 1742억 원으로 지난 3분기 동안 지속된 실적 전망 하향 사이클이 종료되고, 모처럼 시장 예상치를 충족시킬 것”이라며 “MLCC의 판가 약세가 이어지고 있지만, 카메라 모듈과 기판 사업부의 선전이 상쇄할 것”이라고 판단했다.

김 연구원은 “카메라 모듈은 갤럭시 노트10 판매 호조와 트리플 카메라 비중 증가에 따른 평균판매단가(ASP) 상승효과가 긍정적이고, 기판 사업부 내 RF-PCB는 해외 거래선 신모델 향으로 계절적 수요가 급증하는 시기에 삼성전기의 지위가 향상되면서 전년 대비로도 개선된 실적이 예상된다”며 “MLCC는 재고일수가 정상 수준에 근접했고, 하반기 신모델 수요와 함께 출하량이 회복될 것”이라고 내다봤다.

그는 “내년 실적 개선이 기대되는 포인트로서 카메라 모듈은 주 고객 플래그십이 폴디드 카메라를 채택할 가능성이 크고, 역시 삼성전기가 공급을 주도할 것”이라며 “패키지기판은 우호적인 경쟁 환경이 초래한 호황 국면이 이어질 것이고, MLCC는 5G의 확산으로 스마트폰 대당 탑재량이 늘어나는 동시에, 교체수요가 촉발되는 환경을 맞게 될 것”이라고 전망했다.