한신평, 한화시스템 신용등급 ‘AA-’ 신규 평가

(제공=한국신용평가)

한국신용평가는 3일 한화시스템의 발행예정인 무보증회사채 신용등급을 AA-/안정적으로 신규 평가했다.

한신평에 따르면 동사는 평가일 현재 한화에어로스페이스(구 한화테크윈)가 지분 52.9%를 보유하고 있다. 2018년 8월 한화에스앤씨 흡수합병으로 추가된 SI부문은 계열 매출비중이 70~80% 내외를 기록하고 있어 사업기반이 안정적이다.

동사의 수주규모에 큰 영향을 미치는 정부 방위력개선비 예산이 최근 2년간 10% 이상의 증가율을 나타내고 있는 점 등을 감안할 때, 정밀전자 분야에 해당하는 동사 주력제품에 대한 수요는 향후에도 양호한 성장세가 이어질 전망이다.

별도 기준 영업이익률은 2017년 3.6%에서 2018년 4.0%에 이어 2019년 1분기 4.6%를 기록했다. SI부문은 계열 캡티브(Captive) 수요를 바탕으로 2016~2018년 평균 390억 원의 영업이익(평균 영업이익률 10.6%)을 창출하는 등 안정적 영업실적을 시현하고 있어 방산부문의 낮은 수익성을 보완하고 있다.

한신평은 “방산 정밀전자 분야의 안정적 사업지위 유지 및 수주실적, 투자, 배당 등의 자금소요에 따른 재무상태 변동 여부는 주요 모니터링 요인”이라고 설명했다.