호텔신라, 중국 경기부양책으로 면세점 수요 확대 전망-SK증권

SK증권이 2일 호텔신라에 대해 중국 정부의 경기 부양정책으로 가장 큰 불확실성으로 꼽혔던 소비 위축 우려가 완화한 것으로 분석했다. 이에 목표주가를 15만5000원으로 유지, 적극 매수를 추천했다.

손윤경 SK증권 연구원은 "투자자들의 높아진 눈높이를 훌쩍 뛰어넘는 2분기 실적을 발표했지만 호텔신라의 주가는 반등이 크지 못하다"면서 "향후 실적 성장세가 지속될 수 있을 것인가에 대한 확신이 낮기 때문"이라고 분석했다.

그러나 "신라호텔의 중·단기 실적에 가장 큰 영향을 주는 요인이라 할 수 있는 위안화 가치 하락 혹은 중국 소비 위축 우려가 완화되고 있는 것으로 판단한다"고 말했다. 손 연구원은 중국의 적극적인 경기 부양 정책에 주목했다.

그는 "지난 주 중국은 경기 부양정책을 발표했다"면서 "이는 중국의 소비를 확대하는 요인으로 중국 소비에 기초한 한국 면세점 수요의 성장 추세를 확대할 전망"이라고 말했다. 여기에 향후 중국의 소비 여력을 가늠할 지표로 투자자들이 주목하고 있는 위안화 가치 역시 추가 급락 가능성은 낮다는 게 손 연구원의 판단이다.

손 연구원은 "6월 중순 이후 위안화 가치가 급락한 것은 미·중 무역전쟁의 확산에 따른 중국 경기 둔화와 이에 따른 중국의 부양 정책 실행에 따른 화폐가치 하락을 선반영한 것으로 볼 수 있다"면서 "향후 중국의 경기 부양 정책이 실행돼 경기 회복에 대한 기대감이 확대되면 위안화 가치가 오히려 상승할 수 있을 것"이라고 전망했다.