OCI, 태양광 시황 회복 시점은 ‘4분기’-신한금융투자

신한금융투자는 26일 OCI에 대해 3분기 태양광 시황 악화가 지속되겠지만 4분기부터 회복될 전망이라며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 12만5000원으로 하향 조정했다.

OCI의 올해 2분기 영업이익은 직전 분기 대비 24.8% 감소한 799억 원을 기록해 컨센서스(775억 원)에 부합한 것으로 나타났다. 폴리실리콘 영업이익은 같은 기간 41.7% 줄어든 것으로 집계됐다. 석유화학ㆍ카본소재 영업이익도 직전 분기 대비 20.6% 감소했다.

올해 3분기 영업이익은 331억 원으로 직전 분기보다 58.6% 감소할 것으로 예상됐다. 베이직케미칼(폴리실리콘) 사업부가 적자전환할 것이라는 전망이다. 중국 보조금 삭감으로 태양광 설치 수요가 급감했기 때문으로 분석됐다. 포항 및 광양 공장 정기보수가 종료되며 석유화학ㆍ카본소재 사업부 이익은 같은 기간 9.5% 증가할 것이라는 전망이다.

이응주 신한금융투자 연구원은 “핵심 시장인 중국의 갑작스런 보조금 삭감으로 태양광 시황이 급락하고 있다”며 “사상 처음으로 전년 대비 수요 감소가 예상돼 OCI는 단기적으로는 재고 소진과 가동률 하락으로 대응한다는 방침”이라고 설명했다.

다만 원가 절감을 위한 말련 공장 증설은 낙관적인 중장기 태양광 시황 전망에 따라 예정대로 진행할 계획이다.

이 연구원은 “3분기 태양광 시황 악화보다 4분기 시황 회복을 겨냥할 시점”이라고 분석했다.