[김남현의 채권썰] 혼재된 호악재, 결국 박스권

채권시장은 9일 약보합 흐름을 보일 전망이다. 다만 전반적으로 박스권 장세를 벗어나기는 힘들 것으로 보인다.

우선 도널드 트럼프 미국 대통령이 철강과 알루미늄에 고율의 관세를 부과하는 조치에 서명했다. 일단 악재일 가능성이 높다. 역외환율도 이에 반응해 상승했기 때문이다. 최근 상관관계는 약화한 것으로 보이나 원·달러 상승시 채권은 약세를 보여 왔다. 하지만 원·달러 환율도 최근 방향성을 갖는 흐름은 아니었다.

(한국은행, 금융투자협회)

이같은 재료가 채권시장에 꼭 부정적인 것만도 아니다. 수출 부진으로 이어질 경우 장기적으로 채권시장엔 우호적이다. 경기개선을 지연시키는 효과가 있어 한국은행 추가 금리인상 속도에 제동을 걸 가능성이 높기 때문이다.

유럽중앙은행(ECB)이 정책금리를 동결한 점은 우호적이다. 긍정적 경기판단의 톤이 한단계 높아졌지만 완화정도의 축소에는 여전히 신중한 모습을 보여서다.

오전 9시 미 백악관에서 정의용 청와대 국가안보실장과 서훈 국가정보원장이 트럼프 대통령을 예방하고 면담결과를 발표할 예정이란 소식이다. 트럼프 대통령이 최근 남한 특사의 김정은 회담 결과에 만족감을 표시했었다는 점에서 북미간 대화 재개 가능성이 커 보인다. 이는 원화자산에 대한 선호를 높이는 계기가 돼 채권시장에도 긍정적으로 작용할 전망이다.

김동연 부총리겸 기획재정부 장관이 아침에 청년일자리 문제 위해 추가경정예산을 편성하는 것을 고려하지 않을 수 없다고 밝혔다. 청년일자리 관련 추경을 또 다시 언급한 것이다. 당장 채권시장엔 심리적 부담감으로 작용할 전망이다.

다만 추경 편성에 야당이 동의할지 의심스러운데다 아직은 연초라는 점, 6월 지방선거를 앞두고 있다는 점 등에서 실제 추경편성까지는 상당한 시일이 걸릴 가능성이 높다. 또 세수호조가 계속되고 있다는 점에서 설령 추경 편성이 이뤄지더라도 국고채 추가발행 가능성은 낮아 보인다.

기획재정부가 3월 최근 경제동향(그린북)을 발표할 예정이다. 전날 한국개발연구원(KDI)이 내놓은 경제동향이 긍정적 경기판단을 내리고 있다는 점에서 전반적인 분위기는 비슷할 전망이다.

주말인데다 일본은행(BOJ) 통화정책과 미국 고용지표 발표를 앞두고 있다. 다음주 12일 1조6500억원 규모 국고5년물 입찰을 앞둔 대기모드도 이어지겠다.