현대차, 이익 방향성 악화+정책리스크 부담-메리츠종금증권

메리츠종금증권은 15일 현대차에 대해 기업 가치 하향 정체 해소가 필요하다고 판단한다며, 투자의견 ‘단기매수(Trading Buy)’와 목표주가 15만 원을 유지했다.

김준성 메리츠종금증권 연구원은 “올 상반기 현대차 지배주주 순이익은 전년 동기 대비 16% 감소할 것으로 전망된다”면서 “국내공장 가동률 하락과 인센티브 상승, 비우호적 환율 방향성, 지분법 손익 훼손, 금리인상에 따른 금융사업 손실 확대 등이 원인”이라고 분석했다.

그는 “이에 따라 지속적 하향세를 이어온 현대차의 올해 연간 영업이익 및 순이익 컨센서스는 다시 각각 10%씩 하향 조정이 예상된다”며 “하반기 진입 이후 이익반등에 대한 기대감은 존재하지만, 이를 위해서는 지난해 대비 파업 규모가 작고, 신차 출시가 성공적으로 이뤄져야 한다”라고 설명했다.

브라질과 러시아 등 신흥국 수요 반등에 대한 가시성 확보도 필요한 상황이다. 그러나 이들 요인은 아직 가능성 범주에 속해 있는 수준이다.

김 연구원은 “상반기 이익 방향성이 악화되고 있는 가운데 환율조작국 발표와 사드 배치 등 정책리스크가 부각될 것이란 점을 고려하면 아직은 현대차에 대한 보수적 접근이 유효하다"라고 밝혔다.