엔에스쇼핑, 파이시티 인수는 주주가치엔 부정적 이슈- NH투자증권

NH투자증권은 29일 엔에스쇼핑에 대해 파이시티 인수는 재무건전성이 우려되는 한편 주주가치엔 부정적 이슈라고 진단했다. NH투자증권은 엔에스쇼핑에 대한 투자의견 ‘매수’와 목표주가 26만원은 유지했다.

이지영 NH투자증권 연구원은 "전일 동 사는 100% 자회사인 엔바이콘을 통해 양재동 파이시티를 4525억원에 인수한다고 공시했다"며 "파이시티 거래조건 자체는 나쁘지 않으나, 재무건전성 우려, 주주환원의 연기, 비관련 사업다각화로 주주가치에는 부정적 이벤트"라고 밝혔다.

파이시티는 그간 현대백화점, 신세계 등 유통 대기업들이 출점 계획을 발표했었던 사업성 있는 부지다. NH투자증권은 엔에스쇼핑의 파이시티의 인수금액도 최초 공매가 1조원의 반값인 4525억원으로 거래조건 자체는 나쁘지 않다고 평가했다.

다만 기업의 자원이 그룹사에 동원되며 주주환원이 연기되고 있어 주가 디스카운트로 작용할 수 있다는 지적이다.

이 연구원은 "동사의 풍부한 현금과 안정적 영업력에도 배당을 지급하지 않고, 대신 상장 1년만에 계획에 없던 대규모 투자를 발표함으로써 투자자에게 혼란을 초래했다"며 "주주가치 재고에 대한 인식과 정책이 부족해 보이는 상황이기 때문에 현재의 디스카운트 상황은 지속될 전망"이라고 설명했다.