종근당, R&D투자 증가로 수익성 제한…투자의견↓-NH투자증권

NH투자증권은 4일 종근당에 대해 연구개발(R&D) 투자비용 확대로 단기 실적 모멘텀이 부재하다며 투자의견을 '매수'에서 '보유'로 하향조정했다. 목표주가는 16만원을 유지했다.

이승호 연구원은 "종근당의 1분기 별도 매출액은 1835억원, 영업이익 78억, 순이익 50억원을 달성할 것으로 보인다"며 "이는 컨센서스 대비 매출액은 0.7% 증가했으나 영업이익은 32.5% 감소, 순이익은 34.6% 줄은 것으로 추정된다"고 밝혔다.

이 연구원은 "1분기 신약 도입 효과가 본격화 되고 있음에도 불구하고 R&D투자비용 증가 영향 수익성이 제한되고 있다"며 " R&D투자비용 외에도 광고선전비와 판매촉진비 증가 영향으로 영업이익률이 전년대비 0.4%포인트 감소한 4.3%를 기록할 것"이라고 전망했다.

그는 이어 "류머티스 관절염 치료제 CKD506의 전임상 완료 등 R&D가 완료될 경우 내년 R&D 및 B2B 성과가 본격적으로 도출될 것으로 기대된다"면서도 "다만 연초 대비 주가 45.7% 상승하면서 향후 주가 상승여력은 제한될 것"이라고 덧붙였다.