들썩이는 美금리 인상...'신흥국-자본유출'리스크 온다

미국 중앙은행의 기준금리 인상 시점이 또다시 거론되면서 금리 인하를 단행한 한국경제와의 엇박자가 예고되고 있다.

특히 신흥국 수출전선과 자본유출의 리스크가 대두하고 있는 실정이다.

이와 관련 미 연방준비제도이사회(Fed)의 통화정책 결정기구인 연방공개시장위원회(FOMC)는 오는 16∼17일 이틀간 정례회의를 갖는다.

미국의 향후 경제전망과 기준금리에 대한 발표는 17일 오후(미국시간)에 발표된다. 이날 재닛 옐런 연준 의장의 발언엔 미국 기준금리 인상 시점에 대한 단초가 제공될 전망이다.

다수의 FOMC 위원들은 지난 4월 회의에서 기준금리의 6월 인상은 어려울 것이라고 보고 있다.

하지만 최근 고용시장 개선 등 미국의 각종 경제지표가 긍정적 흐름을 보이고 있어 기준금리 인상 시점이 구체화할 것이라는 견해가 지배적이다.

문제는 미 연준의 기준금리 인상으로 한미간 금리차가 줄어들면서 국내로 들어온 해외자본의 유출이 우려된다는 점이다.

실제로 한국은 그동안 금융시장에서 기준금리 인하 전망이 계속 제기돼 장기금리를 중심으로 꾸준한 하락세를 보여왔다.

이에 더해 한국은행은 11일 기준금리를 1.75%에서 1.50%로 0.25%포인트 낮춰 양국 금리 격차는 더 축소될 전망이다.

이 가운데 미국이 금리 인상을 단행한다면 한미간의 간 금리격차는 줄어들면서 국내 주식·채권 시장 등에 투자한 해외 자본이 높은 금리를 따라 이동할 가능성이 커진다.

실제로 17일 연준의 발표를 앞두고 외국인은 유가증권시장에서 지난 8일부터 12일까지 5거래일 연속 순매도 행보를 이어갔으며 지난주만 6727억원어치를 팔아치웠다.

15일 코스피 지수 또한 2040선으로 후퇴하며 FOMC를 앞두고 외국 자본의 ‘눈치 보기’가 본격화된 양상이다.

하지만 이에 대해 정부 관계자들은 다른 신흥시장 국가보다 경제의 기초여건(펀더멘탈)이 튼튼하고 외환건전성도 양호한 한국의 상황을 들어 급격한 자본유출 가능성은 크지 않다고 설명하고 있다.

반면 금리 인하를 단행한 이주열 한은 총재는 “미국이 연내 금리를 올릴 것으로 예상되며 아무래도 자금유출 가능성이 커진 것은 사실”이라고 우려하고 있다.

신흥국의 위기는 또 다른 리스크다.

국제금융센터가 발표한 보고서에 따르면 글로벌 금융위기 이후 신흥국으로 유입된 자본은 변동성이 높은 자금이 절반 이상으로 파악되고 있다. 미국 금리인상에 따른 글로벌 유동성 축소시 신흥국 금융시장의 불안이 가중된다는 분석이다.

실제로 지난해 신흥국에 유입된 자본은 1조481억달러로 2009년 7063억달러 대비 48.4% 늘어났으며 같은 기간 중 신흥국으로 유입된 자본에서 증권투자와 은행 등의 차입금 비중은 51.8%를 차지하고 있다.

이 경우 신흥국의 금융상황과 무역의 동조성이 높아지면서 수출 의존도가 높은 한국의 경제에도 파급될 가능성이 상당하다는 분석이다.

실제로 연초부터 미국의 기준금리 인상 불안이 지속되면서 지난달 신흥국들이 집약된 아세안의 수출은 16.4%, 중남미 지역은 2.7% 감소해 이 같은 전망을 뒷받침하고 있다.

중남미와 아세안 지역의 수출 비중이 20%에 달한다는 점을 고려한다면 수개월째 추락하는 수출선전 악화의 또 다른 도화선이 될 수 있다는 분석이다.