금융硏 "中 그림자금융 리스크 타 분야로 전이될 것"

중국 당국이 자국경제의 버블을 줄이려는 노력이 결국 다른 부문으로 위험을 전이시키는 결과를 가져올 수 있다는 분석이 나왔다.

지만수 한국금융연구원 연구위원은 26일 서울 은행회관에서 '중국경제 4대 리스크'란 주제로 간담회를 통해 "지방채무·그림자 금융 등의 리스크는 폭발이 아니라 전이(轉移)가 될 전망"이라고 밝혔다.

'그림자금융' 이란 중국정부의 예대율 규제를 피하기 위해 비은행 금융회사가 고리로 빌려주는 금융상품을 말하며 현재 그림자 금융의 규모는 최대 24조위안(약 4500조원) 정도로 추정된다.

중국정부는 이 자금이 지방 부동산 등으로 흘러들어 경제의 버블을 만든다고 보고 시중 자금을 회수하고 있다. 하지만 이 과정에서 은행의 신용경색이 일어나며 전날 중국 주가는 장중 5% 넘게 떨어지는 등 타격이 심한 것으로 나타났다.

지 연구위원은 "지방정부의 채무나 그림자 금융의 위험은 당국의 통제범위 안에 있다"며 "시스템적인 위험으로 연결될 가능성은 낮다"고 평가했다. 하지만 이를 해소하는 과정에서 다른 분야로 리스크가 옮겨갈 수 있다고 예상했다.

예를 들어 지방정부의 채무 축소 과정에서 은행 부실채권이 증가할 수 있다. 또 그림자 금융이 위축되면 이에 의존하던 금융기관이나 중소기업 역시 자금난에 시달리며 결국 도산할 수도 있다는 것이다.

그는 중국의 고속성장에 가려져 있던 부채, 투자부진, 대졸취업문제 등이 수면으로 드러나고 있다고 말했다. 또 한국 역시 중국의 7%대 성장률의 의미를 파악하고 중국경제에 대한 기대치를 조정해야 한다고 제언했다.