삼성생명, 금리 추가하락 우려 감소에 '매수'-하나대투증권

하나대투증권은 15일 삼성생명에 대해 최근 생명보험이 금리 하락국면에서 자본시장에서 소외되는 모습을 보여줬지만, 점차 금리 추가하락에 대한 우려가 감소되고 있다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 12만4700원을 유지했다.

신승현 연구원은 “삼성생명이 상장 이후 금리 하락구간에서 시장 대비 33.6%포인트 낮은 주가수익률을 기록했다. 하지만, 점차 금리 추가하락에 대한 우려가 감소되고 있다”며 “금리를 제외한 동사 펀더멘털이 꾸준하게 안정적으로 성장하고 있다는 점에서 이제 금리 외의 이슈들이 주가에 미치는 영향력이 늘어나는 시점이 될 것”이라고 말했다.

이어 “최근 생명보험 산업에 중요한 변화들이 감지되고 있다. 삼성생명에 긍정적인 3가지 변화는 겨울이 지나 봄을 찾는 바람처럼 불어오고 있다”며 “급격한 금융소득종합과세 기준강화, 즉시연금 비과세 유지, 공시이율 산출체계 변경 등으로 인한 연금/저축부문 성장 기대감과 보유계열사 지분가치 급증, 기타사항(표준이율 인하, 지배구조 및 글로벌 섹터 상승세) 등”이라고 평가했다.

신 연구원은 “삼성생명이 단기적으로 연금/저축부문 자금유입 급증을 통한 신계약가치 성장 및 보유계열사 가치증가 등을 중심으로 높은 주가 하방경직성이 부각, 긍정적인 주가흐름이 전망된다”며 “중장기적 관점에서도 신계약가치와 금리가 여전히 가장 중요한 변수”라고 설명했다.

그는 “최근 글로벌 흐름처럼 금융불안이 다소 안정화되고 경기바닥 인식 증가로 금리 하락이 소강상태에 접어드는 국면이라면 중장기 관점에서 신계약가치 추이에 따른 매수전략을 추천한다”고 덧붙였다.