미래에셋證, “3분기 기업실적 눈높이 낮춰야”

국내 증시가 미국의 3차 양적완화(QE3) 기대감에 대한 회의론이 나오면서 기업실적에 초점이 맞쳐질 것이며, 이와 관련 국내 3분기 기업실적에 대한 눈높이를 낮춰야 한다는 분석이 나왔다. 기업실적의 터닝포인트는 4분기 또는 1분기 중 형성될 것이라는 전망이다.

이진우 미래에셋증권 연구원은 2일 서울 여의도 한국거래소에서 열린 기자간담회 ‘미리보는 3분기 기업실적 풍경’을 통해 “3분기 기업 실적 개선은 기정사실화이나 이것이 국내 증시에 큰 모멘텀으로 작용하기 어렵다”고 밝혔다.

이 연구원은 “3분기 기업들의 영업이익은 37조7000억원 정도로 추정된다”며 “이는 올해 분기 단위로 사상 최고 수준이나 IT, 자동차 업종 등 시장 전반적으로 이익 추정치가 하향되고 있어 시장 영향력은 크지 않고, 코스피 2000선 재진입 등 높아진 코스피 지수대를 설명하는 명분 정도가 될 것”이라고 말했다.

특히 올해 4분기 이후가 경기회복과 기업실적의 외형성장을 반영하는 시기로 추청돼 의미 있는 기업실적의 터닝포인트는 올해 4분기나 내년 1분기가 될 것이라는 판단이다.

그는 “기업들의 4분기 영업이익이 36조2000억원으로 3분기대비 불과 1~2조원 감소할 것으로 예상된다”며 “이는 4분기 이익 전망치 하향 조정이 둔화될 경우 3분기 고점론이 완화되면서 증시에 우호적으로 작용할 가능성을 배재할 수 없다”고 점쳤다.

한편 관심 업종의 경우 주도업종이 부각되기 보다는 스토리가 있는 개별 종목 위주로 차별화 장세가 나타날 것이라는 예상이다.

이 연구원은 “QE3이후 미국, 유럽, 아시아 주요국 증시에서 제약, 저가 소비재(화장품, 의류), 미디어 등 경기흐름과 무관한 기업들이 신고가 흐름을 주도하고 있다”며 “이는 당장의 QE3 효과보다는 경기방어적 성격을 지닌 최종 소비재 기업 또는 실적 모멘텀을 확보한 개별종목 중심의 증시 흐름이 이어지고 있음을 의미한다”고 말했다.