한섬, 높은 고객충성도로 실적 전망 밝다 - HMC투자證

HMC투자증권은 14일 한섬에 대해 전반적으로 여성복의 부진한 업황에도 불구하고 양호한 실적이 기대된다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 3만7000원을 유지했다.

박종렬 HMC투자증권 연구원은 “지난주말 한섬이 발표한 3분기 영업실적은 당초 예상보다 매우 양호했다”며 “효과적인 판매관리비 통제에 따라 당초 예상했던 영업이익률 수준을 상회했고 매도가능금융자산 처분이익 21억원이 추가됐기 때문”이라고 분석했다. 그는 “이는 한섬의 탁월한 브랜드 파워와 높은 고객 로열티에 근거한 것으로, 향후 영업실적에 대한 신뢰도를 다시 한 번 높여주는 계기”라고 평가했다.

박 연구원은 “전반적으로 여성복이 부진했던 업황에도 불구하고 지난 3분기 영업실적이 당초 예상치를 크게 상회해, 4분기뿐만 아니라 내년 영업실적 전망도 밝다”며 “1997년 아시아 외환위기와 2008년 글로벌 금융위기에도 한섬의 영업실적이 타 기업에 비해 대단히 안정적인 흐름을 기록했던 점”을 언급했다.

그는 “대내외 악재에 따른 영업환경이 악화되는 부분을 계절적 성수기(4분기)라는 점과 한섬의 높은 고객 충성도가 충분히 상쇄해 줄 것”이라며 “특히 주요 고객인 부유층의 현금흐름이 대단히 양호한데, 이는 자산소득 증대를 통한 소비재원이 충만하다”고 분석했다. 박 연구원은 한섬의 4분기 매출액과 조정영업이익(GP-SG&A)을 각각 전년동기비 19.9%, 20.6% 증가한 1929억원과 456억원으로 예상했다.