하이닉스 매각작업 어떻게 되나

STX 불참으로 일정 조정 불가피…SK “일정대로 진행 희망”

STX그룹이 지난 19일 하이닉스반도체 인수전 참여철회를 공식화하면서 향후 하이닉스 매각 절차에 관심이 높아지고 있다. STX그룹은 세계경제가 불투명하고 반도체 업황의 악화로 인한 투자부담 등의 이유로 하이닉스 인수를 포기한다고 밝혔다. ▶본지 19일자 1면 기사 참조

채권단은 단독 인수후보가 된 SK텔레콤의 단독 입찰을 포함한 다양한 매각절차를 논의한다는 계획이다. 하지만 채권단 일부에서는 제값을 받아야 한다는 명분을 내세워 매각작업을 백지화하자는 의견도 제기되고 있는 상황이다.

◇ 결국은 ‘돈’ ... 강덕수 회장 꿈 물거품= STX의 발목을 잡은 것은 결국 돈이었다. STX는 경쟁자인 SK텔레콤에 비해 자금력에서 열세인 것으로 평가됐지만, 중동 국부펀드와의 컨소시엄 구성 계획을 밝히는 등 인수 자금 확보에 적극적으로 나섰다.

하지만 결국 세계경기와 반도체 시장의 불투명성에 따른 외자유치가 어려워지면서 인수전에서 발을 뺄 수 밖에 없었던 것으로 보인다. 이에 따라 하이닉스 인수를 통해 ‘M&A(인수·합병) 미다스의 손’이라는 신화를 유지하고 그룹 사업 다각화를 꾀한 강덕수 회장의 꿈이 물거품으로 돌아갔다.

업계에 따르면 강 회장은 하이닉스 생산공장을 직접 둘러보면서 인수 후의 사업구상을 할 정도로 하이닉스 인수에 강한 의지를 나타냈다. 특히 강 회장은 그룹의 주력계열사인 STX팬오션 매각까지 검토하는 등 하이닉스 인수에 총력을 기울였던 것으로 전해졌다.

하지만 세계경기와 반도체 시장 악화로 투자에 따른 이익이 보장되지 않는 상황에서 대규모 외국자본을 유치하기에는 ‘M&A 미다스의 손’으로 불린 강 회장도 한계를 느낄 수 밖에 없었다.

STX는 “중동 국부펀드와 컨소시엄 합의를 이뤄내 투자를 추진했다”면서도 “투자유치 조건에 대한 최종 합의가 지연되는 점도 인수추진 중단의 배경”이라고 설명했다.

당초 STX는 하이닉스 인수전의 재무적 투자자로 UAE 토후국인 아부다비의 국영투자회사인 아바르(AABAR)를 선택, 아바르가 49%를 맡는 방식의 자금조달을 추진했다.

이와 함께 STX그룹 규모에 비해 하이닉스는 덩치가 너무 컸다는 지적도 있다. STX그룹의 자산규모(공정거래위원회 4월 발표 기준)는 22조원이며, 하이닉스의 자산규모는 STX그룹 전체 자산의 3분의 2에 육박하는 16조원에 달한다.

재계 관계자는 “최근 수년간 ‘승자의 저주’가 나타난 M&A 사례를 보면 인수기업에 비해 피인수기업 덩치가 컸던 경우가 많았다”며 “자산 16조원에 이르는 하이닉스를 인수할 만한 여력이 있는 국내기업을 찾기는 쉽지 않은 것이 사실”이라고 말했다.

◇채권단, 단독입찰 등 다각도 검토 = 채권단은 STX그룹의 인수 포기에 당혹스러운 입장이다.

채권단은 그동안 제값 받기를 위해 유효경쟁을 강조했지만 SK텔레콤 한 곳만 후보로 남게 돼 입찰을 계속 진행할 지를 두고 심각한 고민에 빠졌다.

하이닉스 채권단 관계자는 “금명간 채권단 소속 금융회사들과의 논의를 거쳐 입찰 진행 여부 등을 결정할 것”이라며 “그동안 유효경쟁을 전제로 매각을 진행해 온 만큼 매각작업을 계속 진행할 지 채권단 회의를 열어봐야 안다”고 설명했다.

당초 채권단은 신주와 구주 비율을 14대 6으로 인수하는 입찰기준에 대해 채권금융회사의 동의를 구한 뒤 오는 22일 인수전에 참여한 STX와 SK텔레콤에 발송할 예정이었다.

우선 채권단은 유효경쟁 성립여부와 단독입찰 및 수의계약 여부 등을 논의할 것으로 보인다. 채권단의 다른 관계자는 “입찰시기를 늦추면서 다른 후보를 찾는 방안과 SKT의 단독입찰 진행, 매각 백지화 등 3가지를 놓고 고민중”이라고 말했다.

그는 “이번 채권단 회의에서는 유효경쟁 성립여부과 단독입찰을 허용해 수의계약으로 갈 지 여부가 핵심 쟁점이 될 것”이라고 덧붙였다.

한편 지난 2001년 채권단 공동관리에 들어간 이후 2002년 미국 마이크론과 매각작업을 벌였으나 국부유출 논란이 일면서 물거품이 됐다.

이후 2009년 효성그룹이 단독으로 인수의향서를 제출했지만 자금조달 능력 논란과 특혜시비로 인수를 포기하는 등 매각작업이 10년째 난항을 겪고 있다.