유한양행, 영업실적 회복 지연...목표가↓-SK證

SK증권은 13일 유한양행에 대해 영업실적 회복이 지연되고 있다며 목표주가를 기존 22만원에서 17만원으로 하향조정했다. 다만 높은 브랜드 이미지로 인해 리베이트 규제의 장기수혜가 기대된다며 투자의견 '매수'는 유지했다.

하태기 SK증권 연구원은 "1분기 매출은 전년동기대비 0.3% 증가한 1632억원을 영업이익은 35.6% 감소한 171억원을 기록했다"며 "수익성 저조는 매출부진과 도입신약(상품)증가에 다른 원가상승과 저가구매 인센티브 때문"이라가ㅗ 설명했다.

하 연구원은 "정부가 제약사를 대상으로 리베이트 조사를 강화하고 있고 추가적인 약가인하 가능성도 보도되고 있어 불확실성이 확대된 상황"이라며 "주가상승 모멘텀을 기대하기에는 아직 시간이 필요한 것으로 판단된다"고 설명했다.

다만 "연말기준으로 현금성자산 3265억원, 매도가능증권 884억원도 있고 차입금은 없다"며 "거액의 자금을 보유하고 있어 향후 M&A를 추진하거나 신규투자 등의 여력이 높다"고 기대했다.