호텔신라, 활발한 면세점 수요 지속 '매수'-신영證

신영증권은 19일 호텔신라에 대해 올해도 활발한 면세점 수요가 지속될 전망이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 3만5200원을 유지한다고 밝혔다.

한승호 신영증권 연구원은 "올해도 면세점 수요를 좌우하는 내국인 출국과 외국인 입국이 활발할 것으로 예상된다"며 "2011년에 내국인 출국자는 전년대비 17.5% 증가하고 외국인, 특히 중국인 입국자들은 15.8% 증가할 것"이라고 전망했다.

한 연구원은 "호텔신라의 최근 주가 약세는 지난해 4분기 실적부진에 대한 우려에서 비롯된 것으로 판단된다"며 "탐방 결과 외형은 3900억원으로 당사와 시장 예상을 웃돌 전망이지만 영업이익은 성과급 지급 등으로 밑돌 가능성이 있다"고 밝혔다.

그는 "또한 최근 내국인 출국자와 여권발급건수의 둔화도 주가약세의 원인일 것으로 보인다"며 "그러나 이는 기고효과라는 점에서 영향이 제한적일 것으로 사료되고, 예상보다 부진한 4분기 실적 역시 성과급 지급이라는 1회성 요인이 크기에 영향은 제한적일 것"이라고 말했다.