[오늘의 투자전략] 코스피 하락 출발 전망⋯“美 빅테크 실적 부진에 변동성↑”

국내 증시가 미국 빅테크 기업들의 실적 발표 이후 AI 관련주에 대한 투자심리 악화로 하락 출발할 것이라는 전망이 나왔다.

30일 한지영 키움증권 연구원은 "알파벳의 주가 급락 여파가 선반영되고 샌디스크가 어닝 서프라이즈를 발표했음에도, 아마존과 인텔의 시간외 주가 급락 영향으로 국내 증시는 하락 출발할 것으로 예상된다"며 "장중에는 현대건설, 기아, 에이피알 등 개별 기업의 실적에 따라 종목별 차별화 장세가 이어질 것"이라고 내다봤다.

간밤 미국 증시는 하락 마감했다. 다우존스30산업평균지수와 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 각각 0.3% 하락했다. 나스닥지수와 필라델피아 반도체지수는 각각 1.4% 내렸다.

전날 미국 증시는 9월 개인소비지출(PCE) 물가지수가 시장 전망치에 부합하고 미국 10년물 국채 금리가 하락했음에도 AI 관련주를 중심으로 약세를 보였다. 알파벳이 잉여현금흐름(FCF) 악화 우려로 12.6% 급락했고, 아마존(-4.3%)과 샌디스크(-5.3%) 등도 하락했다.

한 연구원은 "이들 3사의 실적을 통해 AI 서버 수요의 견조함은 확인했으나, 투자 수익성 및 B2C 전방수요 둔화 우려도 부각된 만큼, 이 같은 상하방 재료를 소화하는 과정에서 변동성 확대에 대비할 필요가 있다"고 진단했다.

국내 증시에서는 삼성전자의 주주환원 정책에 대한 실망감이 부담 요인으로 꼽혔다. 전날 삼성전자는 장중 6%대까지 급락하며 코스피 변동성을 키웠다. 잔여 주주환원 재원 55조~75조원에 상당 규모의 자사주 매입·소각을 포함하겠다고 밝혔지만 구체적인 규모와 실행 계획을 내년 1월 말로 미룬 점이 차익실현 압력으로 이어졌다는 분석이다.

다만 메모리 업황에 대한 긍정적인 전망은 유지했다. 삼성전자가 SK하이닉스와 마찬가지로 2028년까지 메모리 공급 부족이 지속될 것으로 전망하고 장기공급계약(LTA) 확대를 언급하면서 업황 정점 통과(피크아웃) 우려를 완화했다는 평가다.

변동성 장세에서 주목할 업종으로는 건설과 방산을 제시했다. 최근 건설업종은 체코 원전 시공계약 협상 결렬, 방산업종은 일부 기업의 실적 부진과 입찰 제재 등으로 투자심리가 악화됐지만 외국인 매수세는 이어지고 있다는 분석이다.

실제로 외국인은 건설업종에서 15거래일, 방산업종에서 7거래일 연속 순매수를 기록했다. 두 업종 모두 최근 주가 급락으로 밸류에이션 부담이 낮아진 가운데 주택공급 확대와 재건축 수주, 4분기 방산 수출 정상화에 대한 기대감이 외국인 매수세의 배경으로 작용했을 가능성이 있다는 설명이다.

한 연구원은 "최근 업종별 낙폭 과대 정도와 외국인 수급 간의 괴리를 활용한다는 관점에서 이들 업종에 관심을 가져보는 것도 단기 대안이 될 전망"이라고 덧붙였다.