솔리다임 美 상장 철회⋯SK하이닉스, 20조 투자재원 확보 새판 짠다 [종합]

프리 IPO·나스닥 상장 검토 전면 중단
최대 150억달러 외부자금 조달 계획 제동
시장 변동성·주가 조정에 주주가치 우선
美 신규 팹 투자 여전…자금조달 전략 재검토

▲SK하이닉스 이천 사업장 전경 (자료제공=SK하이닉스)

SK하이닉스가 미국 자회사 솔리다임의 기업공개(IPO) 검토를 전격 중단하면서 대규모 투자재원 확보 전략을 다시 짜게 됐다. 당초 미국 증시 상장을 통해 최대 20조원 규모의 외부 자금을 조달하는 방안이 거론됐지만 금융시장 변동성과 주주가치 훼손 우려 등을 고려해 방향을 선회했다. AI 메모리 수요 확대에 대응하기 위한 미국 신규 생산시설 투자 필요성은 여전한 만큼 자체 자금과 외부 조달을 어떻게 조합할지가 핵심 과제로 떠올랐다.

SK하이닉스는 23일 솔리다임의 상장 전 투자유치(프리 IPO)와 IPO 추진 검토를 중단한다고 밝혔다. 최근 자본시장 여건과 반도체 기업들의 주가 조정 등을 고려할 때 현재 시점의 상장이 기존 주주들에게 최선의 선택이 아니라는 판단에서다.

SK하이닉스는 "솔리다임의 성장 가능성이나 투자 필요성이 달라졌기 때문은 아니다"라며 "현재 IPO가 SK하이닉스와 기존 주주들에게 가장 유리한 선택인지 재검토할 필요가 있다고 판단했다"고 설명했다.

솔리다임은 SK하이닉스가 인텔의 낸드플래시와 솔리드스테이트드라이브(SSD) 사업을 인수하면서 확보한 미국 반도체 기업이다. AI 데이터센터용 기업용 SSD(eSSD) 수요 확대에 힘입어 성장 기회를 맞고 있지만 기존 생산시설만으로는 늘어나는 수요에 대응하는 데 한계가 있다는 게 회사 측 설명이다.

이에 SK하이닉스는 미국 신규 생산시설 확보에 필요한 재원을 마련하기 위해 직접투자와 외부 자본 유치 등을 비교 검토해 왔다. 특히 솔리다임을 미국 증시에 상장하면 대규모 투자금을 확보하는 동시에 모회사인 SK하이닉스의 재무 부담도 줄일 수 있을 것으로 기대했다.

외신에서는 솔리다임의 기업가치를 최대 1500억달러, IPO를 통한 자금조달 규모를 100억~150억달러로 추산했다. 원화로 약 20조원에 달하는 투자금을 확보할 수 있다는 전망이 나오면서 솔리다임의 미국 증시 상장은 SK하이닉스의 중장기 투자 전략을 좌우할 변수로 주목받았다.

상장 준비도 구체화하는 단계였다. 블룸버그 등에 따르면 솔리다임은 골드만삭스와 모건스탠리를 대표 주관사로 선정하고 미국 증시 상장을 검토해 왔다. JP모건체이스와 씨티그룹, UBS 등도 주관사단에 합류한 것으로 전해졌다.

그러나 상장 추진 과정에서 기존 주주들의 반발이 커졌다. 솔리다임이 별도 상장하면 SK하이닉스의 지분율이 낮아지고 성장에 따른 이익 일부가 외부 투자자에게 돌아갈 수 있다는 우려 때문이다. SK그룹의 다층적인 지배구조에 상장사가 추가되면서 모회사 기업가치가 할인될 수 있다는 지적도 제기됐다.

반면 IPO를 통한 성장 재원 확보가 장기적으로 주주가치에 도움이 될 수 있다는 분석도 나왔다. 블룸버그 인텔리전스는 솔리다임이 외부 자본을 유치하면 SK하이닉스가 고대역폭메모리(HBM)와 서버용 D램 등 핵심 사업에 더 많은 자금을 투입할 수 있다고 평가했다.

SK하이닉스는 상장을 통한 투자재원 확보 효과보다 현재 시장 여건에서 발생할 수 있는 주주가치 부담을 더 크게 고려한 것으로 풀이된다.