“롯데칠성, 원부자재 부담에도 하반기 회복 기대…목표가↓”

NH투자증권은 6일 롯데칠성에 대해 원부자재 가격 상승 부담은 이어지겠지만 하반기 수익성 개선이 기대된다며 투자의견은 ‘매수(Buy)’를 유지했다. 다만 12개월 선행 지배주주순이익 추정치 하향을 반영해 목표주가는 15만원으로 기존 대비 6.7% 낮췄다.

주영훈 NH투자증권 연구원은 “캔, 페트(PET) 등 주요 원부자재 가격 상승으로 원가 측면의 어려움이 존재한다”며 “하반기에도 관련 부담은 일부 이어지겠지만 가격 인상과 제품 믹스 개선 노력으로 상반기 대비 수익성은 개선될 전망”이라고 밝혔다.

이어 “종합적으로 볼 때 올해 연간 가이던스인 영업이익 2000억원 달성 가능성은 여전히 높다”며 “실적 회복을 기반으로 한 밸류에이션 정상화 가능성이 기대된다”고 설명했다.

2분기 실적은 시장 기대치를 밑돌았다. 롯데칠성의 2분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 2.4% 증가한 1조1129억원, 영업이익은 10.4% 감소한 558억원으로 추정됐다. 영업이익 기준 컨센서스를 하회한 수준이다.

주 연구원은 “고정비 절감 효과가 크게 나타나 원부자재 가격 상승에도 국내 사업 영업이익은 개선됐다”고 말했다.

다만 해외 사업 수익성 악화는 아쉬운 부분으로 꼽혔다. 그는 “해외 사업 수익성 악화가 컨센서스 하회의 주된 원인”이라며 “국내보다 중동 전쟁 영향이 크게 반영되면서 필리핀, 파키스탄, 미얀마 영업이익이 일제히 감소했다”고 분석했다. 이어 “하반기에는 해외 자회사 수익성 회복 여부가 핵심이 될 전망”이라고 덧붙였다.