증시 날개 단 CXMT…삼성·SK하닉·마이크론 ‘3강’ 추격 박차

中 반도체 자립 기대에 매수세 집중
생산능력 확대…세계 D램 점유율 8%로
YMTC·쿤룬신·딥시크도 상장 채비
‘자본동원력’, AI 패권 승부처로 떠올라

중국 창신메모리테크놀로지(CXMT)의 성공적인 증시 데뷔로 중국의 ‘AI 반도체 굴기’가 새로운 동력을 확보했다. 정부 보조금과 국유자본을 중심으로 진행되던 반도체 자립 전략에 대규모 증시 자금까지 가세하면서 삼성전자와 SK하이닉스, 미국 마이크론이 과점해온 글로벌 D램 시장을 향한 중국의 추격에도 속도가 붙을 전망이다.

27일 블룸버그통신은 CXMT의 상장 첫날 폭등이 단순한 신규 종목 열풍을 넘어 중국 자본시장이 반도체 자립의 핵심 자금줄로 부상했음을 보여준다고 평가했다. CXMT의 상장 첫날 주가 상승률 약 466%는 10억위안(약 2170억원) 이상을 조달한 중국 A주 상장기업 가운데 역대 네 번째로 높은 수준이라고 블룸버그는 짚었다. 중국 본토 증시에서 순수 메모리반도체 종목을 찾기 어려운 가운데 AI 인프라 확대와 기술 자립이라는 양대 투자 테마가 맞물리며 매수세가 집중됐다는 분석이다.

CXMT는 조달 자금 대부분을 메모리 웨이퍼 양산과 연구개발(R&D)에 투입할 예정이다. 세계 4위 D램 업체인 CXMT는 AI 서버와 스마트폰, PC에 들어가는 메모리 수요 증가를 발판으로 시장점유율을 빠르게 확대했다. 특히 중국 정부가 해외 의존도를 낮추려는 고대역폭메모리(HBM) 분야에서도 핵심 전략기업으로 꼽힌다. 시장조사업체 카운터포인트리서치에 따르면 매출액 기준 1분기 세계 D램 시장 점유율은 삼성전자(38%)·SK하이닉스(29%)·마이크론(22%)·CXMT(8%) 순이다. CXMT는 지난해 같은 기간의 3%와 비교하면 점유율이 1년 만에 두 배 이상 확대됐다.

상장은 CXMT에 단순한 투자자금 확보 이상의 효과를 가져올 것으로 보인다. 높은 기업가치를 활용해 추가 증자와 인수합병(M&A), 인재 유치에 나설 수 있는 기반을 마련했기 때문이다. 공급업체와 장비·소재 기업으로 자금이 확산하면 중국 반도체 생태계 전반의 국산화도 빨라질 수 있다.

생산능력 확대 역시 가시화하고 있다. 모건스탠리는 CXMT가 2023~2028년 5년간 월 38만8000장 규모의 D램 웨이퍼 생산능력을 추가로 확보할 것으로 내다봤다. 중국 업체가 세계 D램 생산능력에서 차지하는 비중도 2023년 약 18%에서 2028년 23%로 높아질 전망이다. AI 투자 열풍으로 지난 1년간 D램 가격이 약 6배 오른 상황에서 CXMT가 증산에 나서면 기존 3강의 가격 결정력과 수익성에도 부담이 될 수 있다.

다만 CXMT의 미세공정 기술은 삼성전자·SK하이닉스·마이크론보다 약 2세대, 시간으로는 3년가량 뒤처졌다는 평가다. 미국의 수출통제로 첨단 극자외선(EUV) 노광장비 확보도 어려운 상태다. 막대한 자금이 당장 기술 격차 해소로 이어지는 것은 아니라는 의미다.

그럼에도 중국 자본시장의 지원은 CXMT에 그치지 않을 전망이다. 블룸버그는 양쯔메모리테크놀로지(YMTC)와 바이두의 AI 칩 계열사 쿤룬신이 상장을 준비하고 있으며 딥시크도 이르면 올해 기업공개(IPO)를 신청할 수 있다고 전했다. 미국이 칩과 데이터센터, 전력 확보에 천문학적인 민간자본을 동원하는 가운데 중국도 증시를 반도체·AI 자립의 자금줄로 활용하는 구도다. CXMT의 상장 흥행이 중국 AI 공급망 전반의 연쇄 상장을 촉발할 경우 미·중 AI 패권 경쟁의 승부처도 기술력뿐 아니라 자본 동원력으로 빠르게 이동할 전망이다.