SK증권 “LG유플러스, 실적 개선에 주주환원 확대…멀티플 확장 국면 진입”

SK증권은 18일 LG유플러스가 실적 개선과 주주환원 강화가 맞물리며 멀티플 확장 국면에 들어섰다며 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 1만8000원으로 상향했다.

최관순 SK증권 연구원은 “컨슈머 모바일과 스마트홈 등 유무선 통신 사업이 호조를 보이는 가운데 감가상각비 등 비용 안정화가 실적 개선을 이끌고 있다”며 “이익의 안정기에 접어들며 내년에도 영업이익 성장세가 이어질 것”이라고 내다봤다.

4분기 실적은 영업수익 3조9000억 원, 영업이익 전년 동기 대비 60.8% 증가한 2287억 원으로 추정됐다. 지난해 4분기 반영됐던 통상임금 관련 일회성 인건비가 정상화되며 이익이 크게 개선될 것이란 분석이다. 올해 연간 영업이익도 전년 대비 10.1% 늘어난 9503억 원으로, 희망퇴직 비용을 반영하고도 3년 만에 증가세로 전환할 전망이다.

주주환원 강화도 주가 재평가 요인으로 꼽았다. LG유플러스는 지난해 자사주 1000억 원어치를 소각했고, 올해부터 내년까지 800억 원 규모의 자사주를 추가 매입 중이다. 올해 배당은 유통주식 수 감소 효과를 반영해 주당 660원, 내년에는 실적 개선에 힘입어 700원까지 늘어날 것으로 전망했다.

배당소득 분리과세 적용 가능성도 긍정적이다. 최근 3년간 배당성향이 40%를 웃돌아 분리과세 대상 요건을 충족할 가능성이 높아 수급 개선 효과가 기대된다는 평가다.

최 연구원은 “실적 턴어라운드와 자사주 소각·매입, 배당 확대가 동시에 나타나는 구간”이라며 “우호적인 주주환원 정책을 감안하면 멀티플 확장 여지가 크다”고 밝혔다.