현대차證 “CJ제일제당, 목표가 28만 원 하향…식품 완만 회복, 바이오 부진 지속”

현대차증권은 CJ제일제당 대해 “식품 부문의 회복세가 더디고, 바이오 부문 부진이 당분간 이어질 것”이라며 목표주가를 기존 30만 원에서 28만 원으로 하향했다.

하희지 현대차증권 연구원은 12일 “2026년 연결 기준 매출액은 28조751억 원으로 전년 대비 3.0% 감소하고 영업이익은 1조2884억 원으로 2.2% 줄어들 것으로 전망된다”며 “식품 회복이 더디고 바이오 부문의 부진이 지속되는 등 전반적인 영업 환경이 녹록지 않다”고 평가했다.

하 연구원은 “CJ제일제당의 2026년(대한통운 제외) 매출액은 15조6900억 원(-8.3% YoY), 영업이익은 7232억 원(-10.9% YoY)으로 예상된다”며 “국내 식품 부문은 경기 침체 장기화로 성장세가 제한적이지만 2025년 낮은 기저와 비용 효율화로 소폭 회복이 기대된다”고 내다봤다.

그는 “해외 시장은 GSP(글로벌 전략 제품) 식품 중심으로 성장세가 유지되고 유럽 내 지역·채널 확대를 통해 추가 성장 여력을 확보할 것”이라고 덧붙였다.

반면 바이오 부문은 매출이 1.0%, 영업이익이 19.8% 감소할 것으로 전망했다. 하 연구원은 “중국산 라이신 경쟁 심화로 판가 하락세가 이어지고, 스페셜티 트립토판도 경쟁사 증설로 공급 과잉이 심화되며 업황 회복이 쉽지 않다”고 분석했다.

그는 이어 “CJ제일제당은 식품 부문 중심의 안정적 이익 구조를 유지하고 있으나 바이오 부문 경쟁 완화 시점이 불확실해 단기 주가 모멘텀은 제한적일 것”이라고 덧붙였다.