[오늘의 증시리포트] "파마리서치, 브랜드 가치는 흔들리지 않았다"

◇이마트

강해진 오프라인 체력

G마켓, 알리익스프레스코리아와 기업결합 심사 승인

3분기, 별도 영업이익 양호

리서치센터 NH투자증권

◇삼성물산

긍정적인 방향성

주주환원 확대, 건설 부문 개선 예상

SMR 사업 가치 부각 기대

리서치센터 NH투자증권

◇한국금융지주

레벨이 다르다

남은 건 IMA 인가

3분기 누적 영업이익 2조원 달성

리서치센터 NH투자증권

◇엔씨소프트

D-7

영업손실 75억원으로 컨센서스 부합. PC, 모바일 매출 모두 감소했으나 마케팅비 효율화, 기존 게임 서버 종료로 상각비 감소하며 이익 방어

<아이온2> 출시 일주일 전. 라이트한 BM에 대한 우려 존재하나 넓은 유저 베이스 확보로 충분한 매출낼 것

퍼플 플랫폼에서 자체 결제 전환 추진, 모바일 매출 비중 높아(60%) 플랫폼 수수료 절감 효과도 클 것

<아이온2> 출시 이후에도 신작 출시 이어짐. 12월 스핀오프, 내년 신작 3종, 스핀오프 3종 서비스 예정. 지스타에서 26~27년 출시할 MMORPG 신작 공개, 다음주 이후에도 주가 지탱할 요소는 있음

남효지 SK증권

◇미쯔가 금속광업

‘HVLP 동박’ - FY2027 판매 목표 FY2025년 조기 달성 예상

CY3Q25 Review: 깜짝 실적 달성

기대 이상의 가이던스 상향

동박도 공급부족의 중심

양승수, 우서현 메리츠증권

◇엔씨소프트

<아이온2>성과에 달린 결과

3Q25: 레거시 감소와 인원 조정으로 3분기 영업비용 추가 발생

<아이온2>에 달린 아시아 MMORPG 성과

이효진 메리츠증권

◇한화엔진

3Q25 NDR 후기 - 중장기 성장은 여전

3Q25 매출액 2,973억원, 영업이익 266억원 기록, 컨센서스 하회

양호한 수주 흐름, 중장기 캐파 확장 효과도 기대 중

이서연 상상인증권

◇한미약품

비만 대장주로 가는 길

2026년에도 Eli Lilly(비만)가 섹터를 이끈다

남은 2025년, 릴리(retatrutide)와 MSD(MASH)에 주목하자

한승연, 박혜성 NH투자증권

◇더블유게임즈

DTC비중 어디까지 올라가는 거예요?

3분기 매출액 1,862억원(+21%yoy), 영업이익 592억원(-0.5%yoy) 기록. 컨센서스(589억원) 부합

슈퍼네이션, 팍시게임즈, 와우게임즈 등 주요 자회사들의 매출 성장이 가속화되고 있으며, 내년에는 매출 성장에 따른 영업레버리지 효과도 기대할 수 있음

정의훈 유진투자증권

◇이노션

인건비 효율성 강화

2026년, 월드컵이 기다린다

3Q25 Review: 안정적인 흐름 지속

이화정 NH투자증권

◇삼성증권

biz 경쟁력 확인

3Q25 Review. 연결 지배순이익 3,092억원(YoY +28.7%, QoQ +31.8%). 컨센과 당사 추정치 모두 상회

수수료수익 전반 크게 증가. 동사 리테일 경쟁력 지속 기대. 인수금융 리파이낸싱 딜 확보력 긍정적

주주환원 매력 부각. 2025E 배당성향 35% 가정 시, DPS 우상향 및 배당수익률 5.6% 전망

리서치센터 다올투자증권

◇파마리서치

브랜드 가치는 흔들리지 않았다

Issue3Q25P Review

Pitch3Q25P 컨센서스 부합하였으나, 전공의 복귀 및 유통 채널 통제력 강화로 인한 매출 성장세 둔화 우려로 주가 급락

4Q25E 성장세 회복으로 기업 가치 회복 전망. 2026E PER 18.6배로 밸류에이션 메리트 있음

박종현 다올투자증권

◇이마트

기존점 성장률 반등 본격화 전망

3분기 영업이익 1,514억원 시현

4분기 할인점/트레이더스 기존점 성장률 반등 전망

박상준 키움증권

◇대원미디어

닌텐도 사이클에 자체 IP 성장을 더한다

글로벌 IP 유통 기반 콘텐츠 기업

닌텐도 사이클과 IP 자산화로 동시 성장 본격화

저평가 구간에서 멀티플 리레이팅 본격화

이나연 한국IR협의회(리서치센터)

◇셀비온

전립선암 치료제 조건부 허가 승인 Countdown!

177Lu-Pocuvotide로 방사성치료제 상용화 모멘텀 가시화

국내 RLT 선도 후보 ‘Pocuvotide’, 조건부 허가 & 글로벌 협업 모멘텀 부각

R&D 중심 적자 지속되나, 2026년 상용화 모멘텀 향한 과도기적 국면

김승준, 박규연 한국IR협의회(리서치센터)

◇다스코

산업부 AI 전환 예산보다 많은 신재생에너지 예산안, 알려지지 않은 태양광 인프라 전과정 수행 가능 기업

태양광 인프라 사업의 전 과정 수행 가능한 국내 소수 기업 중 하나

현재 신재생에너지 사업 수주 잔고 1,600억원 확보, 올해 신규 수주 규모는 약 950억원

2025년 영업실적 상저하고로 흑자전환 전망, SOC 사업과 에너지 사업이 실적 견인

이충헌 밸류파인더

◇한샘

비용 컨트롤 진행 중

비용 효율화에 따른 판관비 감소로 QoQ 이익 개선

플래그십 리뉴얼 효과와 믹스 개선 전략으로 지켜내는 매출

김세련 LS증권

◇파마리서치

주가 조정 구간, 성장 스토리는 견조

투자의견 매수 유지, 목표주가 700,000원으로 하향(-22%)

3Q25 Review: 첫 매출 분기 역성장에도 수익성은 사상 최대

4Q25 및 2026 Outlook: 실적 재가속, 유럽 안착이 핵심 변수

한송협 대신증권

◇디오

내수 부진에도 불구, 해외 고성장으로 방향성 유지

3Q25 Review: 국내 실적 부진에도, 해외 견조한 성장으로 컨센 부합

2025년 전망: 실적 가이던스 하향에도 성장 기조 유효

2026년 매출액 2,124억원, 영업이익 342억원 전망

김아영 대신증권

◇파마리서치

성장통이 언제까지 갈까

주춤한 QoQ 성장세, 수출 ‘리쥬란’ 성장통 겪었다

‘리쥬란’ 빼고는 다들 좋았어요

오래 달려온 후 잠시 쉬는 시간, 목표주가 -13.6% 하향

신민수 키움증권

◇삼성증권

기대치 상회, 분기 최대 실적 기록

3Q25 순이익 29% (YoY) 증가한 3,092억원

거래대금 증가로 BK 호조, IB도 큰 폭 증익

증시 호조에 따른 실적 증가세 이어질 것으로 기대

안영준 키움증권

◇CJ제일제당

효율성을 찾아야 할 시점

3분기 영업이익 3,465억원으로 시장 기대치 하회

전사 실적 추정치 하향 조정 불가피

투자의견 BUY 유지, 목표주가 280,000원으로 하향

박상준 키움증권

◇컴투스

아직 잘 안 풀리는 신작

주력라인업 매출 감소와 비용 증가로 적자전환

신작에 대한 보수적인 시각 유지

정호윤, 황인준 한국투자증권

◇SK네트웍스

일시적 비용 증가로 인한 이익 감소

3Q25 영업이익 223억원(YoY -22.0%)으로 컨센서스 부합

M&A를 통한 사업 확장에 더해 보유지분가치 재평가 여부도 기대 요소

유재선, 성무규 하나증권

◇엔씨소프트

아이온2 이후 대작 부재

3Q 적자 지속. 모바일, PC 모두 전분기대비 감소. 4Q 지속 하락 전망

아이온2 D-8. 주가 변동성 확대 예상하나, 주가에 흥행 성과 선반영 판단

MMORPG의 빠른 매출 하락, 이후 대체작 부재 고려, 트레이딩 전략 권고

이지은 대신증권

◇이노션

예상대로 하반기에 실적 개선

3Q25 GP 2.5천억원(+4% yoy), OP 513억원(+12% yoy)

EV5, 아이오닉6 FL, 넥쏘 FL 등 마케팅과 본사 비계열 물량 증가

배당성향 40% 및 최소 DPS 정책으로 25E DPS 1,175원, 6.6%

김회재 대신증권

◇한국금융지주

미친거 아니야

‘25년 내내 최대 실적 경신 중, 3분기 컨센서스 50% 상회

증권, 파트너스 투자자산 평가익 크게 반영, 밸류자산 운용도 호조

증권사가 자본력을 갖추면 어느 정도의 레버리지 효과를 내는지 증명

박혜진, 권용수 대신증권

◇삼성증권

3Q25 Re: 편안하다

2025년 3분기 실적 컨센서스 20% 상회

실적 성장과 함께 배당주로서의 면모가 부각될 것

고연수 하나증권

◇하나마이크론

구조적 성장의 시작점

3분기 실적은 컨센서스를 소폭 하회할 전망

4분기 베트남 법인 실적 개선 기대

정민규 상상인증권

◇더존비즈온

클라우드 전환 가속, EQT 인수로 글로벌 도약의 발판 마련

3분기 실적 서프라이즈를 달성

대주주 등의 지분 매각 불확실성 해소

이승훈, 장성호 IBK투자증권

◇대양전기공업

행동주의 펀드 공개 서한 발송

최대주주가 보유한 비상장 기업인 대양전장의 인수 또는 합병

주주이익 극대화를 위한 자사주 소각

이건재 IBK투자증권

◇파나소닉

북미 EV 수요 둔화 우려에 연간 가이던스 하향

FY2Q26 : 배터리 사업 영업이익 대폭 감소

FY2026 가이던스 하향: 전기차 부진, ESS 호조

북미 EV 라인의 ESS 전환 계획, LFP 언급은 無

김현수, 홍지원 하나증권