7월 FOMC 의사록, 다수 위원들 고용보다 인플레이션 위험 경계

"美, 고용둔화·물가상승…스태그플레이션 직면"
"관세, 이민 억제 정책 등에 인플레이션 압박 증가"

▲제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장. (AFP 연합뉴스)

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록을 공개한 가운데, 다수의 위원들이 고용 둔화보다 인플레이션 위험을 더 우려한 것으로 나타났다.

21일 국제금융센터에 따르면 7월 FOMC 의사록에서 위원들은 높은 인플레이션과 고용 둔화를 모두 지적했지만, 물가 상승 가능성이 더 큰 위협이라고 평가했다.

당시 FOMC 성명서에서도 노동시장은 대체로 견조하다고 진단한 반면, 인플레이션은 여전히 높은 수준을 유지했다고 분석했다.

다만 일부 위원들은 다른 시각을 보였다. 월러 이사와 보우먼 부의장은 노동시장 약화에 더 많은 우려를 나타내며, 실제 금리 동결 결정에도 반대 의사를 표명했다.

위원들은 또 관세의 인플레이션 영향을 집중적으로 논의했다. 관세 충격이 일회성으로 끝날지, 아니면 장기적 압력으로 이어질지 여부가 쟁점이었다.

구체적으로 다수 위원은 관세 영향이 소비재와 서비스 가격에 반영되기까지 시간이 소요될 수 있다고 지적했다. 또한 관세발(發) 인플레이션이 장기화될 경우 기대 인플레이션이 불안정해질 위험이 커진다고 우려했다.

7월 회의 이후 공개된 경제지표는 이런 우려를 뒷받침했다. 5~7월 고용은 시장 기대를 크게 밑돌았고, 7월 생산자물가 상승률은 예상치를 웃돌며 인플레이션 압력을 강화했다. 이에 따라 시장의 금리 인하 전망도 일부 후퇴했다.

정치적 압박도 거세졌다. 도널드 트럼프 대통령은 쿡 연준 이사에 사임을 요구하며 중앙은행에 대한 압박을 강화했다.

파이낸셜타임즈(Financial Times)는 “미국 경제는 고용 둔화와 물가 압력이 동시에 발생하는 스태그플레이션 위험에 직면했다"며, "이러한 가운데 시장은 고용과 민간소비 부진을 근거로 9월 금리 인하를 기대하고, 트럼프 행정부는 규제완화와 감세를 통한 성장을 낙관하고 있다"고 설명했다.

반면, "주류 경제학자들은 관세와 이민 억제 등의 정책으로 인플레이션 압력이 커졌다"고 진단했다.

이어 "만일 시장의 판단이 정확하다면 연준은 실업률 상승 시 금리 인하가 가능하다"며, "행정부의 기대처럼 생산성이 개선된다면 주입금리가 상승하기에 성급한 금리 인하 필요성이 감소한다"고 평가했다.