대신증권 "HMM, 현시점 매수 의미 없어…대주주가 큰 수혜"

대신증권은 20일 HMM에 대해 "현시점 매수는 의미 없다"고 밝혔다. 목표주가는 2만3000원이며, 투자의견은 '시장수익률(Marketperform)'을 제시했다.

앞서 HMM은 약 2조1000억 원 규모(8180만 주)의 자사주 공개매수를 결정했다. 공개매수 가격은 주당 2만6200원이다.

양지환 대신증권 연구원은 "공개매수주식이 총 발행주식의 7.98%로, 경쟁률이 높을 것으로 예상돼 기대 수익률은 높지 않을 전망"이라며 "현 주가에 HMM을 매수하는 것은 오히려 수익률 측면에서 마이너스의 가능성이 크다"고 말했다.

이어 "공개매수가에 현혹돼서는 안 된다"며 "투자 수익률을 결정하는 요인은 △공개매수 종료 후 주가 △공개매수참여비율 △매수 가격의 3가지"라고 했다.

양 연구원은 "최대 주주 및 특관인 지분 71.7%가 공개매수에 참여하지 않는다고 하더라도 공개매수 이후 주가가 2만2000원 이상이 유지돼야 2만3000원에 주식을 매수한 주주들은 손해를 보지 않는 구조"라며 "최대 주주 및 특관인들이 공개매수에 응하지 않을 가능성은 거의 없어 현시점에 신규로 투자하는 것은 주의할 것을 권고한다"고 했다.

양 연구원은 "(대주주인) 산업은행과 해양진흥공사는 공개매수에 참여할 가능성이 높은 상황"이라며 "주식 수 감소에 따른 주주가치 제고에는 공감하지만, 대주주가 가장 큰 수혜를 입을 예정"이라고 내다봤다.