NH투자證, 농협과 시너지 극대화 '매수'-토러스證

토러스투자증권은 18일 농협과 NH투자증권은 채권과 IB부문에서 시너지가 극대화된다며 투자의견 '매수'와 목표주가 1만6200원을 신규 제시한다고 밝혔다.

원재웅 토러스투자증권 연구원은 "농협이 지역농협과 농협중앙회로 구성돼 있으며 각각 NH투자증권 사업확대의 기반을 마련해 준다"며 "지역농협은 자체운용자금 92조원의 일부(20조원)로 채권을 운용하고 중개업무의 일부는 NH투자증권을 통해 이뤄진다"고 말했다.

또한 농협중앙회는 건설사 유동화 지원 프로그램 참여 등을 통해 NH투자증권 IB사업의 새로운 솔루션을 제공한다는 분석이다.

원 연구원은 "NH투자증권은 수익다변화가 진행중"이라며 "소매채권판매는 1분기에 8400억원을 기록해 대형증권사와 어깨를 견줄만큼 성장했고 채권발행은 이자수익이 확대중이며 지난해 7월 장외파생업무 인가 이후 올해 1월부터 ELS 판매가 증가하고 있다"고 밝혔다.

그는 "농협계열사와 시너지를 통한 장기 성장성이 기대되고 농협중앙회 신경분리 후 이러한 시너지 효과는 더욱 증가할 전망"이라며 "유상증자 및 부동산PF를 통한 주가하락 리스크는 제한적"이라고 덧붙였다.