NH투자 "신세계, 백화점 매출 반등 본격화…하반기 실적 개선 기대"

(NH투자증권)

NH투자증권이 14일 신세계에 대해 5월부터 백화점 매출 반등이 본격화됨에 따라 하반기 실적 개선을 기대해볼 수 있다고 분석했다. 면세점 또한 시내점 수익성 개선을 통해 실적 개선을 이끌 것이란 전망이다. 목표주가는 20만5000원으로 상향하고 투자의견은 '매수'를 제시했다. 전 거래일 종가는 16만4000원이다.

신세계는 1분기 연결기준 매출액 1조6658억원, 영업이익 1323억원을 기록했다. 매출액은 전년 동기 대비 4% 증가했으나 영업이익은 같은 기간 19% 하락했다.

특히 백화점 부문 총매출액은 전년 대비 0.5% 감소했다. 명품 판매 증가에도 불가하고 패션 카테고리가 부진한 영향으로 풀이된다.

주영훈 NH투자증권 연구원은 "주요 점포들이 리뉴얼을 진행하면서 감가상각비가 증가했음에도 불구하고 영업이익 감소 폭이 크지 않았던 점은 긍정적인 부분"이라며 "5월부터 기존점 매출 반등에 따른 수익성 회복을 기대한다"고 평가했다.

주 연구원은 "면세점 영업손실은 23억원으로, 일회성 이익을 제외한 실질 영업손실 규모는 68억원 수준"이라며 "시내점 경쟁 완화를 통한 수익성 개선, 공항점 객단가 상승에 따른 고정비 부담 완화로 전분기 대비 적자가 축소되고 아시아나항공 T2이전에 따른 일부 구간 임차료 감면을 고려할 때 하반기 추가 수익성 개선이 전망된다"고 분석했다.

그는 또 "하반기로 갈수록 백화점 사업부문은 실적 개선 속도가 빨라질 전망"이라며 "자회사 신세계디에프의 수익성이 회복되고 있는 점도 눈여겨봐야 한다. 지난해 하반기 실적 기저가 낮은 만큼 하반기에는 신세계디에프가 연결 실적 개선을 이끌 것으로 기대한다"고 덧붙였다.