KB증권 "DL이앤씨, SMR 수혜에 장기 투자 매력 부각…목표가↑"

(출처=KB증권)

KB증권은 10일 DL이앤씨에 대해 올해 영업이익 가이던스(5200억 원)을 고려하면 소형모듈원전(SMR) 표준화에 따른 수혜 가능성이 기업가치에 거의 반영되지 않았다고 평가했다. 기존 목표주가 5만3000원을 6만3000원으로 상향하고 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

장문준 KB증권 연구원은 “4세대 SMR 표준화 경쟁에서 앞서가고 있는 엑스에너지(X-Energy)와의 협력이 주가에 전혀 반영되지 않은 상태로 판단한다”며 “상반기 최선호주로 추천한다”고 밝혔다.

장 연구원은 “SMR 산업에서의 성공은 단순히 매출이나 수주 실적이 아니라, ‘누가 먼저 표준 기술로 인정받느냐’가 좌우한다”며 “엑스에너지는 고온가스로(HTGR) 기반 프로젝트를 통해 미국 에너지부(DOE) 차세대 원자로 실증 프로그램(ARDP) 지원을 받고 있으며, 아마존 등과의 파트너십을 구축해 다양한 프로젝트 파이프라인을 확보해가고 있다”고 분석했다.

이어 “DL이앤씨는 엑스에너지 설계·조달·시공(EPC) 파트너로서 초기 단계부터 협력해오고 있다”며 “2023년 1월 2000만 달러를 투자해 엑스에너지 전환사채를 인수했고 노르웨이, 인도네시아 등에서 SMR EPC 사업을 공동으로 추진 중”이라고 설명했다.

그러면서 “이런 배경은 단순히 향후 수주 가능성을 넘어, SMR의 표준화가 진행될 경우 후속 프로젝트에서 연속적 수혜를 받을 수 있다는 의미가 될 수 있다”며 “SMR 표준화 경쟁에서 앞서가고 있는 엑스에너지와의 협력이 DL이앤씨에 장기 투자 매력을 제공할 수 있다는 점을 주목해야 한다”고 덧붙였다.