다올투자 "한화에어로스페이스, 수주 모멘텀 지속…목표가↑"

(출처=다올투자증권)

다올투자증권은 25일 한화에어로스페이스에 대해 막대한 수주 파이프라인으로 수주 모멘텀이 이어질 것으로 전망했다. 목표주가를 기존 70만 원에서 78만 원으로 상향 조정하고 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

최광식 다올투자증권 연구원은 “한화에어로스페이스 선호주 의견을 유지한다”며 “지난해 4분기 실적 서프라이즈 이후 주가는 크게 리레이팅됐고 추가 상승 여력에 대한 고민이 남았다”고 밝혔다.

이어 “한화에어로스페이스 측은 기업설명회(NDR)을 통해 올해 지상방산 매출 20% 성장과 수출 비중 증가를 안내했다”며 “당사는 지상방산 매출 15% 성장, 수출 비중을 지난해(55.5%)와 비슷한 54.2%로 가정한다”고 설명했다.

최 연구원은 “2025~2027년 연결 영업이익은 17~6%로 상향하고 지배주주순이익은 23~8% 상향으로 이어진다”며 “2026~2027년 이익은 플랫(flat)한 수준인데, 향후 지상방산 실적 또는 한화오션의 기대 이상 턴어라운드에 따라 상향할 수도 있다”고 분석했다.

그러면서 “NDR 등을 통해 확인한 동사의 파이프라인은 루마니아 IFV, 폴란드 잔여 3차 실행계약 외에도 추가 구매, 북유럽 K9, 2차, 사우디아라비아 장갑차와 비호2 등”이라며 “수출잔액 22조 원(5년치)에서 약간의 백로그 소진은 큰 악재가 아니며, 막대한 수주 파이프라인에서 수출 잔액이 늘어날 가능성이 크다”고 부연했다.