[오늘의 증시 리포트] “엔씨소프트, 일회성 빼고 봐도 아쉬운 실적”

◇넷마블

낮아진 실적 기대에도 촘촘한 대작 라인업 강점

4분기 영업이익 364억 원으로 컨센서스 대체로 부합 예상

아쉬운 성적의 킹아서를 지나, 나혼렙 매출 회복 & 왕좌의 게임 출시를 기다릴 시점

왕좌의 게임에서 더 레드, 일곱 개의 대죄로 이어지는 촘촘한 대작 3종 라인업

투자의견 매수 유지하나, 목표주가 7만2000원으로 하향

김현용 현대차증권 연구원

◇엔씨소프트

일회성 빼고 봐도 아쉬운 실적

4분기 영업손실 컨센서스 400억 원 하회하며 부진 예상

4Q 희망퇴직 이어 상반기 해외 자회사 인력 효율화까지 총 1000명 인건비 절감 예상

LLL & 아이온2 다가오는 하반기 모멘텀 발현까지 다소 시간이 걸릴 전망

리니지 IP가 버텨내지 못하면 이익 전망치가 낮아질 수 밖에 없는 구조

김현용 현대차증권 연구원

◇한국콜마

상반기를 대비하는 태세로

로레알 그룹의 Dr.G 인수: K-뷰티 밸류체인 퀄리티 입증

4Q24 Preview: 컨센서스 부합 예상

정지윤 NH투자증권 연구원

◇SG

턴어라운드 + 해외진출 모멘텀에 주목

25 년 영업이익 129억 원 전망, 해외 실적은 +α

국내 실적 회복 + 해외 진출을 통한 실적 고성장 전망

허선재 SK증권 연구원

◇한국전력

기존 예상보다 느리지만, 재무구조 개선 본격화

4Q24 영업이익 3조200억 원(+77% YoY), 컨센서스 2조570억 원 상회 예상

25년 영업이익 15조1100억 원(+69%) 전망. 최근 환율 및 유가 상승 반영

2025년 재무구조 개선 본격화, 2026년 배당 재개 예상

허민호 대신증권 연구원

◇LIG넥스원

나무가 아닌 숲을 보자

4Q24 Preview: 영업이익 시장 기대치 하회 추정

아직 천궁-II의 진짜 위력은 확인하기도 전

업종 내 주가 모멘텀 역시 차별화 가능

배성조 한화투자증권 연구원

◇삼성전자

4분기 실적 예상치 하회. DS가 원인

24년 4분기 부진, DS가 주요 원인

24년 4분기 전 사업부 기상도는 비

투자의견 매수, 목표주가 8만2000원 유지

김운호 IBK투자증권 연구원

◇성광벤드

LNG 관련 프로젝트 확대로 수혜 가능할 듯

중동 뿐만 아니라 트럼프 2.0 시대 LNG 관련 프로젝트 확대로 향후 동사 신규수주 증가하면서 수혜 가능할 듯

제품믹스 변화 효과로 인한 가격상승 등으로 향후 매출 증가 되면서 실적 개선 가속화 될 듯

이상헌 iM증권 연구원

◇SK텔레콤

배당과 주가. 다시 상승할 것

과도한 우려가 주가에 반영된 상황

일회성으로 인한 아쉬운 4분기 실적 추정

안재민 NH투자증권 연구원

◇PI첨단소재

스마트폰 다이어트에는 내가 수혜

지난해 4분기 실적 고객사의 재고조정 등으로 부진할 것으로 예상됨

올해 슬림 스마트폰 신모델향으로 초극박 PI필름 신규 공급이 본격화 되면서 수익성 개선 가속화 될 듯

올해부터 우주항공, 전기차 등의 분야에서 아케마와의 시너지효과 가시화로 성장성 부각될 듯

이상헌 iM증권 연구원

◇시프트업

이제는 중국이다

니케 중국 사전 예약 시작

양호한 4분기 실적 기대

안재민 NH투자증권 연구원

◇한미약품

4Q24 Pre: 아쉬운 실적, 25년 정상화 기대

4Q24 Pre: 실적 부진, 연결기준 영업이익 컨센 44.8% 하회 전망

2025년 정상화될 실적, R&D 모멘텀 기대

이선경 SK증권 연구원

◇GS건설

4Q24 Preview: 일회성 비용으로 실적 기대 하회

단기 모멘텀 제한적이나, 2025년 지속 관심 필요

4Q24 Preview: 일회성 비용이 실적 부진 원인. 믹스개선은 1Q25부터

Valuation & Risk: 멀티플 개선보다는 실적 성장이 주가 회복 견인

김선미 신한투자증권 연구원

◇KT&G

순항 중인 본업, 최선호주 유지

기대치를 하회할 4분기

질적 성장에 주목

투자의견 BUY 유지, 목표주가 15만 원으로 상향 조정(+7%)

한유정 한화투자증권 연구원

◇LG화학

세계 배터리/소재 재고 소진 시차 필요

작년 4분기 실적, 시장 기대치 하회 전망

올해 PBR, 창사 이래 최저치 기록 중

이동욱 IBK투자증권 연구원

◇삼성전기

4Q24 Preview - 경쟁력 강화 지속

4분기 실적은 컨센서스를 하회할 전망

고용량/고신뢰성 제품 라인업

기반 이익률 증가

정민규 상상인증권 연구원

◇농심

드디어 맞이한 전환점

기대치에 부합할 4분기

미국 2공장 가동을 기점으로

투자의견 BUY, 목표주가 50만 원 유지

한유정 한화투자증권 연구원

◇제일기획

수익성에 집중하는 2025년

4Q24 Preview: 판관비 부담 완화

2025년 연결 영업이익 3397억 원(+5.2% YoY) 전망

투자의견 Buy, 적정주가 2만3500 유지

정지수 메리츠증권 연구원

◇LX하우시스

4Q24 Preview: 건자재 업황 개선을 기다리며

자동차소재/가전용필름 구조적 턴어라운드와 원가 개선 기대감은 지속

밸류에이션 메리트는 높아진 구간, 결국 매크로 반전이 필요

김세련 LS증권 연구원

◇CJ제일제당

최악의 환경에서도 선방

최악의 소비 환경 속 선방 중, 최근 주가 조정을 적극 활용

4Q24 Preview: 우려 대비 괜찮다

Valuation & Risk: 해외 식품 매출이 전사 밸류에이션 레벨 결정

조상훈 신한투자증권 연구원

◇HDC현대산업개발

증익 사이클의 시작

4Q24 Preview: 영업이익, 시장 기대치 하회 예상

서울원 아이파크 계약률 70%의 의미

투자의견 Buy 유지, 목표주가 3만 원으로 하향

송유림 한화투자증권 연구원

◇대우건설

4Q24 Preview: 더딘 믹스개선으로 실적 기대 하회

해외수주보다는 주택 업황 개선이 중요, 보수적 접근 권고

4Q24 Preview: 더딘 믹스 개선 및 보수적 원가 추정으로 실적 부진

Valuation & Risk : 기대보다 더딘 실적/현금 회복 반영, 목표주가 하향

김선미신한투자증권 연구원

◇현대차

4Q24 실적 부진 예상. 펀더멘털은 견조

녹록치 않은 상황이지만 기회요인은 존재

4Q24 영업이익 3조1000억 원(-11.4% YoY)으로 시장 기대치 하회 전망

Valuation & Risk: 주가 바닥 통과에도 높은 밸류에이션 매력도

박광래 신한투자증권 연구원

◇기아

2025년에도 증익 가능

시나브로 증가 이익에 주주환원까지 더해진다면?

4Q24 영업이익 2조6000억 원(+6.3% YoY)으로 시장 기대치 하회 전망

Valuation & Risk: 20% 수준의 ROE 기록에도 PBR은 0.8배 수준

박광래 신한투자증권 연구원

◇이노션

신차 효과가 기대되는 2025년

4Q24 Preview: 국내 광고 업황 부진

2025년 연결 영업이익 1746억 원(+11.9% YoY) 전망

투자의견 Buy, 적정주가 2만9700원 유지

정지수 메리츠증권 연구원

◇한화오션

4Q24 Preview: 안정화

3분기 생산 불안정성을 벗어난 4분기

풍력 및 플랜트 사업의 경우 한화로부터 양수한 1) 양양수리육상풍력 발전사업, 2) 울산 액체화물 탱크터미널 증설 및 운영 사업 등 매출액이 2027년까지 지속될 전망임

배기연 메리츠증권 연구원

◇이마트

지분 매입으로 책임경영 의지 표명

할인점 기존점 성장률 부진, 그러나 자회사 손익 전반적으로 개선 추정

정용진 회장, 이명희 총괄회장 지분 10% 매입 공시

주가는 실적 개선 여부에 따라 방향성 모색 전망

유정현 대신증권 연구원

◇네오셈

이유 있는 성장. 기대되는 25년

차별화된 실적 성장

다변화된 고객사와 다양한 포트폴리오가 경쟁력

중장기 성장 로드맵도 주목

오현진 키움증권 연구원

◇한미약품

실적 기대치 하회 전망. 중순과 연말 임상 발표

늦은 독감 유행, 마일스톤 부재 등 영향으로 하회 전망

올해 중순과 연말 임상 결과 발표

투자의견 BUY 상향, 목표주가 33만 원 하향

허혜민 키움증권 연구원

◇동아에스티

기대치 하회 전망. 로열티는 하반기부터 유입

4분기 기대치 하회 전망

이뮬도사의 로열티 수익은 3분기부터 반영 시작

투자의견 Outperform, 목표주가 6만5000원 하향

허혜민 키움증권 연구원

◇한국항공우주

4Q24 Preview - 이제부터 시작

4Q24 컨센서스 대폭 하회

우리가 2025년을 기다린 이유

김광식 상상인증권 연구원

◇동아에스티

4Q24 Pre: 해외사업 부진, 그로트로핀은 견조

4Q24 Preview: 해외사업 부진에도 불구, 견조한 그로트로핀 매출

2025년 R&D 모멘텀은 지속

김민정 DS투자증권 연구원

◇NAVER

광고로 실적 부스트

4Q24 Pre: 컨센서스 부합 전망

ADVoost로 성장 가속 기대

투자의견 Buy, 목표주가 25만 원 유지

이준호 하나증권 연구원

◇풍산

단기적으로는 박스권의 주가 전망

4분기 동가격은 하락했지만 방산 매출 확대의 긍정적 영향 기대

1분기 동가격 하락과 방산매출 축소 전망

투자의견 ‘BUY’와 목표주가 8만 원 유지

박성봉 하나증권 연구원

◇코스맥스

4Q24 Preview: 컨센서스 상회 전망

4Q24 Preview: 컨센서스 상회 전망

2025년: 국내 고성장 + 동남아 이익 확대 + 중국 회복 + 미국 흑자전환

박은정 하나증권 연구원

◇NH투자증권

4Q24 Preview: 한 템포 쉬어가기

순이익 1112억 원으로 컨센서스 20% 하회

운용손익이 전분기대비 개선

백두산 한국투자증권 연구원

◇대상

4Q24 Pre: 시장 기대 부합 전망

4Q24 Pre: 본업(별도) 선방

2025년, 연결 영업이익 7% 증가 추산

매력적인 밸류에이션

심은주 하나증권 연구원

◇미래에셋증권

4Q24 Preview: 아쉽지만 점진적 개선 기대

해외 부동산 관련 손실로 순이익은 컨센서스 31% 하회

위탁매매는 선방. 트레이딩은 기저효과 등으로 감소

목표주가 1만1000원 유지

백두산 한국투자증권 연구원

◇휴젤

4Q24 Preview: 단기 실적보다 비전 제시에 관심

컨센서스 대비 영업이익 8% 하회 전망

미국 톡신 성과 드러날 FY25

분기 실적보다 비전 발표를 기대

위해주 한국투자증권 연구원

◇F&F

4Q24Pre: 2025년 완만한 회복세

4분기 영업이익 1190억 원(YoY -17%) 추산

실적 모멘텀 약화 마무리

서현정 하나증권 연구원

◇LG유플러스

4Q 프리뷰 - 컨센서스 하회 예상, 매수 기회로 삼아야

매수 투자의견/TP 1만4000원 유지, 4분기 실적 시즌이 마지막 매수 적기

4Q 연결 영업이익 1533억 원으로 컨센서스 큰 폭 하회 예상, 인건비 때문

이익 흐름/주주이익환원 전망에 주목, 역사적 저평가 상황이라 매수 유효 판단

김홍식 하나증권 연구원

◇원익IPS

불안정한 업황 속 기저효과를 기대

4Q24 Preview: 양호한 실적 전망

2025 Preview: 보수적인 투자기조에도 선단공정 수요는 양호

김민경 하나증권 연구원

◇NAVER

대대적 개편 시작, 커머스 점유율 확대 전망

4Q24 Preview: 전 분기와 유사한 컨셉, 컨센 부합 예상

올해의 KEY는 점유율과 커머스

최승호 상상인증권 연구원

◇하이트진로

가격인상효과가 사라지면

4Q24 실적, 시장 기대치 부합할 듯

소주, 맥주 이익 성장 흐름 이어질 전망

단기 주가 반등 모멘텀 부족

김태현 IBK투자증권 연구원

◇한화오션

꽃길만 걷자

4Q24 Pre : 생산 안정화에 더해진 환율 효과

그동안의 선별 수주가 빛을 발할 시점

가파른 주가 상승에도 여전히 목표주가에 도달하지 못한 현재 주가

위경재 하나증권 연구원

◇엠로

달라진 실적의 원인, 해외가 붙는다면

3Q24부터 실적이 달라진 이유

현실화된 S/W 해외 수주, 향후 기대 포인트

김성호 하나증권 연구원

◇카카오

새로운 카카오톡에 기대를...

4Q, 본업 성장 둔화 + 컨텐츠 사업 부진 지속

2024년 카카오톡 개편에 시장 반응 냉소적. 1H25 다시 한번 신규 개편 예고

낮아진 기대감, 신규 개편에 따른 시장의 반응이 주가 향방을 좌우할 것

이지은 대신증권 연구원

◇컴투스

3월 ‘프로야구Rising’ 출시 이상 無

4분기에도 야구는 여전히 견조

투자 포인트 ‘프로야구Rising 출시’ 에는 이상 무

이지은 대신증권 연구원

◇풍산

4Q24 Preview: 다시 시작되는 구리의 반격

사상 최대 실적에 따른 성과급을 제외하고 예상에 부합 전망

상반기 동 가격 강세가 주가 상승 요인으로 작용할 것

두 자릿수 ROE 시대에 너무 박한 valuation

최문선 한국투자증권 연구원

◇KT&G

4Q24 Pre: 본업 호조세 지속

4Q24 Pre: 본업 호조

2025년 YoY 증익 흐름 이어질 것으로 전망

조정시마다 매수 유효

심은주 하나증권 연구원