"카카오, 3분기 실적 기대치 밑돌듯…AI 성과 내년 성장률 결정"

(출처=메리츠증권)

메리츠증권은 7일 카카오에 대해 올해 3분기 연결 매출과 영업이익이 시장 기대치를 하회할 것으로 전망했다. 목표주가(5만1000원)와 투자의견(‘매수’)은 유지했다.

이효진 메리츠증권 연구원은 “카카오 3분기 연결 기준 매출액은 전년 대비 1% 줄어든 1조 9923억 원, 영업이익은 13% 감소한 1085억 원 수준으로 추정한다”고 밝혔다.

이어 “대부분 사업부가 2분기 대비 뚜렷한 개선세가 아직 포착되지 않고 상장 자회사 중심의 부진이 더욱 커진 영향”이라며 “카카오게임즈는 지난달 자회사 세나테크놀로지에 대해 16%를 제한 나머지 지분을 매각했는데, 상반기 세나 영업이익은 144억 원으로 카카오 기준 9월 연결 제외 효과가 반영된다”고 설명했다.

이 연구원은 “카카오페이는 티메프 관련 약 300억 원의 영업외 비용이 예상되며, 인공지능(AI) 상품 출시 직전으로 뉴이니셔티브 적자는 확대를 전망한다”며 “카카오브레인이 6월 본사로 흡수합병되며 별도 영업이익은 전분기 대비 소폭 하락을 예상한다”고 분석했다.

또 “광고·커머스·컨텐츠 부진 개선 기대는 내년 상반기 이후로 미뤄야 할 것으로 보인다”며 “ 4분기 AI 상품 및 톡비즈 내 신규 광고 상품을 준비 하고 있어 성과에 따라 2025년 성장률이 결정될 전망”이라고 내다봤다.

그러면서 “뚜렷한 사업 전략의 부재는 최근 2년간 카카오 방황의 원인이었으며 영업환경의 개선세, 주주환원 등 측면에서 상대적 우위가 발휘되기는 어렵다”며 “4분기 광고 및 AI를 시작으로 2025년 컨텐츠 등 사업부별 전략에 투자자 공감을 얻는다면 본격 주가 상승을 이끌 수 있을 것”이라고 덧붙였다.