"DL이앤씨, 주택 부진 속 플랜트 매출 증가 전망…투자의견 상향"

(출처=하나증권)

하나증권은 30일 DL이앤씨에 대해 매출에서 주택 부문이 부진할 것으로 추정하면서도 플랜트 부문이 지속 증가할 것으로 전망했다. 투자의견을 ‘중립(neutral)’에서 ‘매수’로 상향하고 목표주가 3만5000원을 유지했다.

김승준 하나증권 연구원은 “DL이앤씨 올해 3분기 매출액을 전년 대비 10.3% 증가한 2조1000억 원, 영업이익을 9.2% 감소한 730억 원으로 각각 추정한다”며 “주택 매출총이익률(GPM) 8%, 토목 GPM 10%, 플랜트 GPM 15%로 추정했으며 DL건설 GPM는 6.2%로 추정했다”고 밝혔다.

김 연구원은 “자회사 DL건설은 2분기 선제적으로 10개 사업지에서 추가 원가를 반영한 이후 6%대 마진으로 회복할 것으로 판단했으며 3분기 수주는 3조3000억 원, 수주잔고는 31조4000억 원으로 추정한다”며 “3분기 착공 세대 수는 DL이앤씨 1471세대, DL건설 0세대”라고 설명했다.

이어 “DL이앤씨 4분기 영업이익은 1219억 원으로 추정하며, 그 근거는 2분기 하향한 2024년 연간 영업이익 가이던스가 2900억 원이었던 점과 4분기 공사비 증액 효과가 기대되기 때문”이라며 “4분기 주택 GPM을 14%로 추정하며, 공사비 증액 효과가 기대에 미치지 못한다면 추정치는 하향 여지가 있다”고 분석했다.

그러면서 “주가 하락에 따라 투자의견을 조정했고 3분기까지는 분위기가 크게 달라지지 않은 것으로 판단했다”며 “4분기에 추가 확인할 것들은 4분기 플랜트 수주(2조5000억 원 규모)가 가능한지, 주택에서 공사비 증액 효과가 나타날 수 있을지, 착공을 4,500세대 할 수 있을지 등”이라고 덧붙였다.