“JW생명과학, 2분기 실적 엔데믹시대 수액제 성장으로 개선…목표가 상향”

상상인증권은 17일 JW생명과학에 대해 코로나 엔데믹으로 내원환자가 증가, 이로 인한 수액제 매출이 증가하면서 영업실적이 개선되는 모습이라며 투자의견 매수를 유지하고 목표주가를 기존 1만9000원에서 2만1000원으로 10.53% 상향 조정했다. 전 거래일 기준 현재 주가는 1만3810원이다.

하태기 상상인증권 연구원은 "2분기 영업실적이 개선될 것으로 추정된다. 2분기 매출액은 전년동기대비 13.8% 증가한 536억 원, 영업이익은 27.9% 증가한 90억 원으로 추정된다"며 "증설된 TPN 설비가 하반기부터 본격 가동하면서 영업실적이 지속해서 개선될 것"으로 전망했다.

그는 "고마진 제품 TPN 매출이 고성장 중이다. 2분기 중에 20.1% 증가한 203억 원으로 증가한 것으로 추정된다. 병원 환자방문이 증가하면서 위너프 매출증가 효과가 나타나는 것"이라며 "특히 TPN은 수요가 크게 증가한 상황에서 설비 CAPA를 30% 늘린 만큼, 2023년 하반기부터 증설된 설비가 본격 가동되면서 매출증가효과가 나타나 분기 200억 원대 매출이 안정적으로 발생할 전망"으로 분석했다.

이어 "영양수액제 분기 매출이 전년 대비 20% 증가한 36억 원으로 추정된다. 영양수액제도 코로나 엔데믹으로 수요가 증가한 데다, 자회사 JW바이오사이언스에서 일정 물량 판매하는 효과도 나타나고 있다"고 했다.

비용통제를 통한 수익성 위주의 경영도 하고 있다. 하 연구원은 "JW생명과학의 OEM, ODEM은 B2B형태의 사업이므로 판관비율이 10.9%로 적고, 비용통제를 통한 수익성 위주 경영이 가능한 구조"라며 "원·달러 환율이 하락한다면 수입 원료비(원료비의 10% 내외 추정) 부담이 줄어, 원가율 하락 효과도 기대할 수 있다"고 부연했다.