카카오, SM 인수전 등판…카카오엔터 IPO 본격 점화

현대차증권, 투자의견 ‘매수’·목표주가 8만7000원 유지

(출처=현대차증권)

현대차증권은 8일 카카오에 대해 에스엠(SM) 인수시 연간 5000억 원의 영업이익을 거두는 국내 유일의 글로벌 스케일 엔터사가 탄생하게 된다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 8만7000원을 유지했다.

김현용 현대차증권 연구원은 “카카오는 40%에 달하는 SM 지분을 확보함으로써 경영권을 인수하는 것이 최종 목표이며, 궁극적으로 카카오엔터의 연결종속회사로의 편입도 고려할 만한 사항이라 판단된다”고 분석했다.

김 연구원은 “카카오엔터 및 카카오픽코마를 합산한 기준으로 보면 2023년 매출액은 2조5600억 원(YoY +15%), 영업이익은 2500억 원(YoY +45%)으로 전망된다”며 “이들의 IPO 기업가치는 최소한 25조 원 이상을 타깃으로 하고 있는 것으로 파악되는데, 이는 영업이익의 100배 수준으로 달성이 녹록치 않은 것이 사실이다”라고 평가했다.

이어 “그러나 SM 인수에 성공하게 되면 2023년 매출 3조5000억 원, OP 3700억 원, 2024년 매출 4조4000억 원, OP 5000억 원 달성이 가능한 상황이 된다”며 “즉, 매출의 35%가 웹툰, 30%가 K-POP, 20%가 드라마, 15%가 멜론으로부터 창출되고, 연간 5000억 원의 영업이익을 거두는 국내 유일의 글로벌 스케일 엔터사가 탄생하게 되는 것”이라고 설명했다.

김 연구원은 “K-POP 매니지먼트 사업은 SM 인수 성공시 연간 2500만 장이 넘는 음반판매량, 연간 250만 명의 공연모객력을 갖추며 조 단위 매출로의 퀀텀 점프가 가능할 전망”이라고 내다봤다.

그러면서 “이번 SM 인수전 등판으로 카카오엔터 IPO 모멘텀이 본격적으로 점화되었다는 판단이며, 상반기 카카오톡 개편도 예정되어 있어 하반기 고성장 재개 기대감이 유효할 것으로 전망된다”라고 했다.