가스공사, 정부 규제 해소가 상승 관건 '중립'-한국證

한국투자증권은 20일 한국가스공사에 대해 미수금 및 물량정산 등 정부 규제가 주가 상승 가능의 키워드라며 투자의견 '중립'과 목표주가 5만1000원을 유지한다고 밝혔다.

윤희도 한국투자증권 연구원은 "가스공사의 주가가 약세인 이유는 과거에는 없었던 두 가지 정부 규제(미수금 및 물량정산 문제) 때문"이라며 "이 두 가지 규제가 해결돼야만 다시 주가가 시장대비 프리미엄에 거래될 수 있다"고 말했다.

미수금이 1분기말에 5조원에 육박한 것으로 추정, 미수금 때문에 부채가 급증하고 있다는 것이다.

윤 연구원은 이어 "가스공사는 당해 년도의 보장 영업이익을 예상 판매물량으로 나눠 단위당 마진을 정한다"며 "실제 판매량이 예상 판매량보다 적으면 그 차이를 4분기 실적에 이익으로 계상하고 익년 보장이익에 더해 회수하는데, 작년에 예상보다 61만톤이 덜 팔려 800억원의 영업이익을 보상받아야 하지만 아직 정부가 이를 인정하지 않고 있다"고 설명했다.

그는 "더 이상의 악재는 없지만 우리가 언급한 두 가지 정부 규제가 조만간 해소될 가능성도 낮아 보인다"며 "요금이 현실화되거나 2008년 물량정산이 가시화되는 조짐이 보일 때까지 보수적인 관점을 유지한다"고 덧붙였다.