국민연금 5% 이상 보유종목 "변화 없다"

2일 현재 132종목 보유...중소형주 편입 역시 주목

국민연금이 최근 5% 이상 보유중인 종목과 지분을 공시했다. 이에 해당 종목 및 보유 비중을 분석한 결과, 지난 2007년 사업보고서를 통해 확인된 부분과 비교했을 때 큰 폭의 지분 변동은 없었던 것으로 확인됐다.

2007년 말 기준으로 국민연금에서 지분 5% 이상을 보유한 종목은 130종목이었다.

그러나 지난 2일 금융감독원 전자공시시스템 5% 임원보고란을 통해 공시된 보유종목은 2007년보다 2종목이 늘어난 132종목인 것으로 집계됐다.

지분율이 변동된 종목은 총 15개 종목으로 전체 132종목 대비 11%인 것으로 확인됐고 이 가운데 9개 종목은 지분율이 확대됐으며 6개 종목은 지분율이 하락한 것으로 나타났다.

지난 1년간 새롭게 5% 이상 보유지분에 포함된 종목은 KT와 신세계I&C로 2월말 기준 국민연금기금 지분율은 6.58%, 8.86%인 것으로 확인됐다.

또한 전북은행과 신한지주도 각각 1%포인트 이상 지분율이 확대된 것으로 나타났다. 반면 CJ제일제당, S&T중공업, 두산의 경우 국민연금이 1%포인트 이상 매도한 것으로 파악됐다.

그동안 국민연금은 주식 대량보유에 관한 공시의무가 없었기 때문에 연금의 5% 이상 주식보유 비중 확인은 상장회사의 사업보고서 발간 이후에 확인이 가능했다.

그러나 자본시장법 시행에 발맞춰 국민연금기금 등도 의결권 있는 주식 등을 5% 이상 보유 및 취득하거나 추가로 1%이상 지분이 변동될 경우 다음달 10일까지 그 보유상황과 목적을 감독당국과 증권선물위원회에 공시해야만 한다.

증권업계는 국민연금과 같은 기관 투자자들의 지분 변동이 있을 경우 매달 공시의무가 발생하므로 지분율 변동이 보다 빨리 알려지게 돼 보유종목 내역과 편입비중을 보다 편리하게 파악 가능할 수 있게 됐다고 평가했다.

전문가들은 국민연금을 관장하는 보건복지부가 그러나 연기금의 특수성 및 시장비중 등을 감안할 때 불합리한 처사라는 의견을 보이고 있지만 자통법이 시행된 이상 '5%룰 적용'은 당분간 지속될 것이라고 전망했다.

물론, 시장에서는 주식시장의 가장 영향력 있는 기관인 국민연금의 지분변동에 관심을 집중하고 있는 게 사실이다.

KTB투자증권에 따르면 이번 국민연금의 보유지분 내역 공시를 통해 장기투자를 할 수 밖에 없는 연기금의 특성상 보유종목의 지분율은 큰 변동이 나타나지 않은 것으로 확인됐다고 전했다.

지분이 변동된 업체의 주가 역시 큰 상관관계를 보이지 않은 것으로 확인됨에 따라 장기투자시 국민연금의 동향을 참고할 필요는 있지만 적극적인 투자 벤치마크로 삼기에 다소 무리가 있다고 지적했다.

그러나 국민연금의 보유지분과 변동 내역을 과거와 비교했을 때 큰 폭의 변동이 없었던 게 사실이지만 국민연금이 선택한 종목이나 포트폴리오 구성에 대한 관심은 기울일 필요가 있다는 의견도 제기됐다.

곽병열 KB투자증권 연구원은 "연기금 자금의 가장 큰 비중을 차지하는 국민연금의 이번 지분 공시를 통해 시장에 커다란 영향을 미친 것은 아니다"며 "개인투자자들의 경우 이들의 종목 선택과 더불어 시황에 민감하게 대응할 필요는 없다"고 말했다.

곽 연구원은 "다만, 국민연금이 주식 투자를 집행하는 자금의 특성에 비춰볼 때 듀레이션을 길게 갖는다는 점에서 중장기 투자자들은 포트폴리오 구성 차원에서 벤치마크할 필요는 있다"고 판단했다.

이선엽 굿모닝신한증권 연구원은 "사실 개인투자자들이 이번 국민연금의 지분 내역 공시를 통해 확인할 부분은 어떠한 중소형주 편입이 이뤄졌는지를 파악하는 것"이라고 말했다.

개인투자자들이 여유자금으로 주식투자에 나서는 것과 달리 국민연금의 자금 집행 규모가 대규모로 이뤄진다는 점에서 현실적으로 이들과 비슷한 규모의 투자 패턴을 따라 하기에 개인투자자들은 다소 무리가 있다.

따라서 국민연금이 편입한 중소형주에 일차적으로 주목하고 이들 편입 종목은 중장기적으로 비전이 있다는 판단 결과에 지분 투자가 이뤄졌다는 점을 고려한다면 해당 종목에 대한 관심 유지하는 것도 투자 전략이라는 설명이다.

이 연구원은 "특히, 국민연금의 운용 특성상 보수적인 자금집행이 이뤄진다는 점에서 이익 발생이 상대적으로 더딘 가치주보다 신규 편입된 성장형 종목이나 최근에 지분이 늘어난 중소형주 위주로 접근해야 한다"고 덧붙였다.