대웅제약, 소송 불확실성 해소에 ‘목표가↑’ - 키움증권

키움증권은 12일 대웅제약에 대해 매수 의견을 유지하고, 목표가를 18만 원으로 상향한다고 밝혔다. 올해는 본격적인 소송 비용 감소로 안정적인 실적 턴어라운드가 예상돼서다.

(자료 = 키움증권)

허혜민 키움증권 연구원은 “1분기 매출액은 2378억 원, 영업이익은 120억 원으로 전년보다 각각 4%, 860% 증가할 것으로 예상한다”면서 “영업이익은 시장의 기대치를 43% 상회할 것”이라고 전망했다.

이어 허 연구원은 “국내 나보타 매출은 1분기 약 74억 원, 올메텍 88억 원으로 전년 대비 각각 395%, 28% 성장하고, 전문의약품(ETC) 매출이 10% 늘어난 1805억 원을 기록할 것”이라면서 “일반의약품(OTC)은 코로나19 여파로 276억 원으로 소폭 성장이 예상되지만, 지난해 1분기 137억 원의 소송 비용이 올해는 30억 원에 그쳐 실적에 긍정적”이라고 분석했다.

또 대웅제약은 지난 3월 위식도역류질환 치료제 신약 펙수프라잔이 중국 1위 양쯔강의약 그룹 소화기 전문 자회사 상해하이니에 선수급 68억 원, 최대 약 3800억 원에 기술이전 계약을 체결했다. 계약금이 1분기에 반영된다면 실적 개선 폭이 더 클 것이란 분석이다.

올해는 실적의 턴어라운드, 2022년에는 본격 실적 개선세가 시작될 것이란 판단이 나온다. 올해는 소송비용 감소, 2022년에는 신약 출시와 로열티 지급 감소가 호재다.

허 연구원은 “소송 불확실성 해소되었고, 추후 실적 개선이 기대됨에 따라 상위 제약사 대비 밸류에이션 할인을 제거했다”면서 “2022년 초 나보타 유럽 출시, 9월 이후로는 미국 판매분의 로열티 지급도 중단된다. 이 밖에도 올해 3분기 위식도 역류질환 펙수프라잔 국내 승인받고, 2022년 상반기 출시 가능할 것으로 보인다”고 판단했다.