SK이노베이션, 정제마진의 더딘 회복 ‘목표가↓’-NH투자증권

(자료제공=NH투자증권)

NH투자증권은 느린 정제마진의 회복과 석유화학 제품의 역내 수요 약세를 이유로 SK이노베이션의 목표주가를 기존 24만 원에서 21만5000원으로 하향 조정하고, 투자의견 매수를 유지했다.

2일 NH투자증권은 SK이노베이션의 1분기 영업이익이 전년 대비 59.7% 하락한 2869억 원을 기록할 것으로 추정했다.

황유식 NH투자증권 연구원은 “복합정제마진 회복 속도가 느리고 당초 예상보다 저가 원재료 효과가 작았을 것”이라고 분석했다.

이어 황 연구원은 “G2 무역분쟁의 여파, 글로벌 정제설비 가동률 상승으로 1분기 평균 가솔린 마진이 약세를 보였다”며 “2~3월 미국 등 글로벌 정유설비 정기보수가 늘며 가솔린 마진은 회복세를 보이고 있으나 예년에 비해서는 낮은 수준”이라고 말했다.

그러나 황 연구원은 5월 IMO 총회를 계기로 정제마진이 회복세를 보일 것으로 전망했다. 그는 “2분기에는 저가 원재료 효과의 확대와 정제마진의 완만한 회복, P-X 강세 유지 등으로 영업이익이 5333억 원으로 증가할 전망”이라며 “5월 IMO 총회에서 LSFO(저유황중유) 규격이

확정된 이후 재고 축적 수요가 확대되며 디젤을 비롯한 중간 유분(middle distilate) 중

심으로 정제마진이 회복될 것”이라고 예상했다.