제일기획, 서비스업종 유일의 투자대안 '매수'-대우증권

대우증권은 7일 제일기획에 대해 서비스업종 유일의 투자대안이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 33만원을 유지한다고 밝혔다.

변승재 대우증권 연구원은 "제일기획은 안정정 고객(Captive User)을 근간으로 외부 환경 변화와 무관하게 성장 가능하다"며 "올림픽 특수가 실종되고 규제완화 논의 지연 가능성이 높아진 국내 미디어 시장과 유가 및 환율에 경기 우려감이 높은 국내 여건과는 무관하게 안정적인 성장이 가능할 전망"이라고 말했다.

또한 미국 광고 시장 침체에 따라 저가에 인수 가능한 매물이 많아진 것으로 판단돼 해외 중소 광고 대행사의 M&A 논의가 가속화 될 수 있다는 점도 긍정적이라고 평가했다.

변 연구원은 "제일기획의 2분기 연계 취급고는 17%대 성장이 전망된다"며 "국내 부문에서 1분기 이연된 그룹 광고 물량의 집행과 상반기 대거 영입한 광고주 물량이 지속적으로 집행될 것으로 판단되고, 해외 부문에서는 삼성전자의 정보 통신 및 가전 부문에서의 글로벌 경쟁 심화에 따라 마케팅 비용 지출이 필연적이기 때문"이라고 설명했다.

아울러 해외 부문의 영업이 정착되고 글로벌 네트워크가 확대됨에 따라 해외 부문의 내수률과 수익성이 안정화되며, 국내 부문과의 격차가 점진적으로 축소되고 있어 향후, 해외 법인 취급고와 지분법 손익 확대에 따른 세전이익 증가가 전망된다고 덧붙였다.