KT&G, 2월 릴ㆍ핏 판매처 확대…담배 매출 감소폭 축소 기대-IBK투자증권

IBK투자증권은 27일 KT&G에 대해 올해 2월 릴과 핏 판매처 확대로 1월에 비해 담배 매출 감소폭이 축소될 것으로 예상된다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 13만 원을 각각 유지했다.

KT&G의 올해 1월 별도 기준 매출액과 영업이익은 각각 전년 동기 대비 29.3%, 37.1% 줄어든 1667억 원과 701억 원을 기록했다.

이에 대해 김태현 IBK투자증권 연구원은 “국내 담배 판매량이 지난해 1월 대비 약 9억 개비(-20%) 감소했다”며 “지난해와 올해의 설 연휴 시점 차이와 궐련형 전자담배 수요 증가 때문”이라고 분석했다.

김 연구원은 “수출이 부진했던 이유는 이란과 아랍에미리트 등 중동 지역의 담뱃세 인상 및 환율 상승으로 해당 지역의 유통 및 판매를 담당하고 있는 알로코자이 인터내셔널과의 연간 단가 계약 협상이 지연됐기 때문”이라고 설명했다.

다만, 2~3월에는 실적이 개선될 여지가 있는 것으로 나타났다. 그는 “지난 2월 7일부터 릴과 핏 판매처를 기존 GS25 2700곳에서 CU, 세븐일레븐, 미니스톱 등 7700곳으로 확대했음을 고려하면 2~3월 국내 담배 매출 감소폭은 1월 대비 크게 축소될 것”이라며 “수출에서는 알로코자이 인터내셔널과의 협상이 3월 중 마무리될 것”이라고 전망했다.

김 연구원은 “릴과 핏 공급 및 판매처를 확대하고 있어 하반기 궐련형 전자담배에서 손익분기점 달성 기대감이 유효하다”고 내다봤다.