고개드는 스태그플레이션… 금리 공포 현실화되나

가뜩이나 부진한 경기에 물가까지 오름세를 보이며 스태그플레이션(경기침체 + 물가상승) 우려가 고개를 들고 있다. 여기에 시장 금리 상승 추세가 가팔라질 경우 빚이 많은 가계와 기업에 직격탄을 날릴 것으로 보인다.

최근 통계청이 발표한 11월 소비자물가동향에 따르면 지난달 소비자물가지수는 지난해 같은 달보다 1.3% 올랐다. 올 들어 가장 높은 수준이다. 소비자물가는 지난 5~8월 4개월 연속 0%대 상승률을 보이다가 최근 9월(1.2%)과 10월(1.3%) 들어 오름세가 커지고 있다.

이에 더해 OPEC은 지난달 30일(현지시각) 하루 최대 생산량을 3250만 배럴로 120만 배럴 줄이기로 합의했다. 이번 감산 합의로 유가는 지난주 급등세를 보이며 배럴당 50달러대에 올라섰다.

유가 상승은 곧 물가 오름세로 이어진다. 반대로 경제성장 전망은 어둡다. 조선ㆍ해양 산업의 구조조정이 한창인 가운데 삼성전자의 갤럭시노트7 단종과 현대차 파업 등의 악재가 더해졌다.

이런 가운데 최순실 사태로 국정은 마비됐다. 경제정책의 청사진을 제시해야 할 자리에 유일호 경제부총리가 언제까지 재임할지, 임종룡 후보자가 취임할 수 있을지 안갯속이다. 한국경제연구원은 아예 4분기 한국 경제가 -0.4% 역성장할 것이라고 전망했다.

금융권에선 금리 공포가 확산하고 있다. 금리가 급등하면 예대마진은 유지할 수는 있지만, 연체율 관리가 어려워진다. 특히 가계 부채와 한계기업 관리가 은행권의 화두로 떠올랐다.

강경훈 동국대학교 교수는 “세계 경제의 부진 속에서 미국의 보호무역주의로 불확실성이 커지면서 국내 기업의 수익성이나 투자 등이 저조하다”며 “은행산업의 전망도 밝지 않아 미국 금리 인상에 따른 가계부채 심화, 기업 수익성 악화에 따른 구조조정 등의 위험요인이 결합돼 큰 위기로 비화될 가능성이 있다”고 지적했다.

석준 모건스탠리 인터내셔널 증권부문장은 “트럼프 공화당의 국회 장악은 글로벌 금융시장에 많은 변화를 초래할 것”이라며 “새로운 정부의 정책방향에 따라 한국 경제에 미치는 영향이 다르므로 여러 가지 시나리오를 준비해야 한다”고 조언했다.